汽车行业第38周周报:适度进攻,重配新能源

经过前期的下跌,系统性风险已基本释放。汽车板块估值也已回调至历史底部区域,建议开始重点配置新能源汽车。经过6月和8月的下跌,系统性风险已基本释放,市场人气有望逐步恢复。行业销量在8月出现复苏(-3.0%),9月份环比继续改善是大概率事件,行业景气度拐点向上;新能源汽车前8月已经实现了3倍以上的增长,以后几月产销量有望逐步上行,超预期概率大;汽车板块经过系统性回调,估值已经接近历史底部区域,具有很高的安全边界。本周我们重点推荐新能源汽车板块,并建议继续坚守估值低、分红率高、增长确定性高的蓝筹整车企业。

新能源汽车重点推荐:均胜电子、信质电机、亚太股份、江淮汽车和宇通客车,建议重点关注比亚迪。

大盘蓝筹重点推荐:上汽集团、长城汽车和江铃汽车,并建议重点关注东风汽车和东风科技。

上周行业指数下跌4.74%,跑输上证指数,重点公司中比亚迪、上汽集团和宇通客车表现较好。上周汽车板块整体(-4.74%),跑输上证指数(-3.20%)和创业板(-3.75%),跑赢中小板(-6.75%),在29个中信一级行业中排名第8。上周表现相对较好的分别是汽车销售及服务(+0.49%)、乘用车(-0.84%)和客车(-1.59%)。安信汽车重点推荐公司中,比亚迪(+4.41%)、上汽集团(+0.82%)和宇通客车(+0.65%)表现相对较好。

重点公司上周近况更新。上汽集团:(1)2016年10月计划推出插电式混动SUV;(2)与AC德科正式签约携手;长城汽车:投资俄罗斯哈弗33.3亿元;江铃汽车:延长福特公司共同开发协议;江淮汽车:2016年初将发布纯电动SUV江淮S20-iEV,年中发布一款微型纯电动轿车。

近期行业重要新闻。新能源车:(1)电动汽车动力蓄电池回收利用技术政策或将推出;(2)江森自控与北汽海纳川组建汽车电池销售及生产合资公司;(3)蔚来汽车获5亿美元投资;(4)戴姆勒、宝马和奥迪共同打造电池联盟;(5)宝马i3成为国内首款入围免购置税名单的进口电动车。智能&互联网汽车:(1)《汽车行业反垄断指南》预期明年公布;(2)博世与腾讯在车联网领域建立合作伙伴关系;(3)滴滴快向Lyft战略投资1亿美元;(4)神州专车获5.5亿美元的B轮融资。减排:(1)国六排放标准或将于2016年底发布;(2)广东环保厅称今年底珠三角全面实施国Ⅴ排放标准时间不会再往后调整。

风险提示:经济下滑幅度超预期;原材料价格大幅反弹。