策略周报:重罚肃风气,抓人提信心

市场回顾

上周A 股市场窄幅震荡。行业方面,钢铁、计算机、国防军工等板块位跌幅榜前列,而银行等小幅上涨。概念方面,传感器、在线教育、智能汽车等概念都十分低迷。

策略展望与思考

对于市场后市的展望,我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素:第一、政策方面:监管重罚肃清市场坏风气。中国证监会9 月18 日再次开出多张罚单,分别对操纵市场、非法经营、违法减持、短线交易等行为作出处罚。据统计,自9 月2 日以来,证监会已经连续三周开出多份罚单,没收、罚款总额23.5 亿元,涉及73 个单位及个人。上周张育军因涉嫌严重违纪,接受组织调查。我们认为整个证券市场环境正处于深刻的变革之中,而且还将发生重大的变化,当市场风气坏的不能再坏,这种深刻的变革有利于提升市场的信心,但影响市场交易的活跃度,很多资金可能暂时退出市场,躲避风头。

第二、经济方面:房价现分化,一线城市领涨。国家统计局9 月18 日发布了8 月份70 个大中城市住宅销售价格统计数据。新建商品住宅与二手住宅价格环比上涨城市个数增加,涨幅略有收窄。新建商品住宅价格同比由降转升,二手住宅价格同比涨幅略有扩大。分城市看, 分化非常明显。一线城市新建商品住宅与二手住宅价格同比均上涨且涨幅相对较大,二线城市同比涨跌互现,三线城市同比仍然全部下降。

第三、国际方面:股市大宗同时承压。美联储周四宣布维持基准借贷利率不变,令市场对全球经济增长的担忧情绪重新浮现。全周道指下跌0.3%,标普500 指数收跌0.2%,纳指上涨0.1%。欧股市场普遍下跌,德国DAX 30 指数跌2.1%,但亚太股市当周多数上涨,唯日经225 指数逆市跌1.06%。伦敦基本金属集体下跌,国际铜价下跌至一周低点。美国WTI 10 月油价收跌2.22 美元,跌幅4.73%,报44.68 美元/桶,当周跌0.11%。尽管美元走软但对油价提振有限,因OPEC 坚持不减产以捍卫市场份额。

上周去杠杆的过程一波三折,但最终决定对不合规的账户去杠杆,这一过程将在本月末基本完结。加之监管层出手重罚各类违法违规案件, 在市场信心不足的情况下,成交十分萎靡,下周两市或维持震荡整理的态势,仍然建议观望为主。