水泥行业数据点评:政策刺激叠加传统旺季,关注价格上调幅度

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近日国家统计局公布8月份水泥产量2.15亿吨,同比增长-4.2%;1-8月份累计产量15.05亿吨,增长为-5%。

点评

产量降幅企稳,西南地区普遍向好。1-8月份累计产量15.05亿吨,增长为-5%,增速较1-7月持平。其中,8月份水泥产量2.15亿吨,同比去年同期下降4.2%。环比来看,8月日均产量693.5万吨,较7月上升1.5个百分点。分地区看,全国仅7个省市地区录得正增长,其中西藏地区增长幅度最大为48.6%,重庆,贵州,广西,福建,湖南,江西六省区增幅在0-5%之间。降幅较大为上海,山西,北京,辽宁,降幅都超过20%。

固定资产投资继续探底。1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)338977亿元,同比名义增长10.9%,增速比1-7月份回落0.3个百分点。从环比速度看,8月份固定资产投资(不含农户)增长0.73%。1-8月全国房地产开发投资61063亿元,同比名义增长3.5%,增速比1-7月份回落0.8个百分点;8月份房地产投资8,501亿元,同比下降1.08%。1-8累计基建投资59,164亿元,同比增速为18.40%。8月份基建投资9,329亿元,环比上涨1.03%。在稳增长系列措施下,基建投资小幅回升,但难以支撑投资的全面回升。

8月水泥价格环比下降0.53%,同比下滑18.2%。根据数字水泥网数据,8月全国高标号水泥均价262元/吨,同比下滑18.2%(-58.2元/吨),环比下滑0.53%(1.4元/吨)。分区域看,中南地区8月水泥均价274元/吨,环比增长2.2%,为全国六大区中唯一录得环比上涨地区。

7月水泥行业毛利率净利率双双下滑。根据水泥协会数据,1-7月水泥行业利润总额为147亿元,较去年同期减少259亿;同比下降63.8%,较1-6月份累计降幅缩小约2.3个百分点。7月份单月全行业利润总额为14.39亿元,较去年同期减少49亿元,同比下降77.33%,环比下降63.45%。东北、西北单月连续3个月盈利。7月水泥行业毛利率和净利率为12.76%和3%,同比分别下滑3.86和4.5个百分点。

稳增长全面加码,助水泥需求回升。9月份,国家发展改革委先后批复13个基建项目,合计投资近3000亿元,国家在“铁公基”上的投资正呈加速的趋势。同时国务院下发通知调整完善固定资产投资项目资本金比例,下调了城市和交通基础设施项目,房地产开发项目等的项目资本金。系列措施有利于项目的开工带动投资增长,有利于水泥需求的进一步恢复。

投资策略

短期看,密集的项目开工有望改善需求,水泥作为早周期品种,有望大盘企稳率先反弹。建议投资者关注有涨价预期的华东和中南地区相关标的。

风险提示

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