观典航空:战略转型中的无人机先锋企业

国内领先的无人机飞行服务提供商:观典航空成立于2014年10月,是一家从事航空技术推广服务的国内领先无人机飞行服务提供商,提供国内唯一的无人机禁毒飞行服务。公司以无人机为主体,配合高性能的无人机飞行平台与图像采集与识别系统,为政府部门及其他客户提供“参与国家部委级客户顶层设计-构建覆盖全国的航测体系-高附加值配套服务推动客户工作战略推进”为一体的整体化服务。

无人机行业方兴未艾:近年来,我国无人机行业初步形成,并逐步进入高速发展轨道。目前,我国无人机市场的主要份额集中在国防军事领域,但随着军用技术向民用外溢和制造成本的下降,未来无人机会逐步实现产业化从而进入普及时代,无人机的民间消费和实际应用将成为其更具潜力的发展方向。民用无人行业应用范围广泛,市场规模和容量都极为巨大和广阔,在空管、适航标准等政策因素突破后有望实现跨越式发展。

核心竞争优势全面领先:1)禁毒业务具备先发优势。公司率先在国内提出了无人机禁毒航测思路,并自主研发了“禁毒者”和“防灾安全”系列专属性的小型无人机,成为国内唯一专用于禁毒反恐领域的专业飞行器。2)拥有数据积累和案例经验。公司无人机禁毒业务已经具备50万平方公里年航测能力,积累了1.2万小时飞行经验。在案例实施和业务执行过程中采集整理了大量相关数据,形成了极具价值的经验资源。3)产能工艺及人才技术行业领先。公司中心建设一期工程竣工,具备80架无人机的年生产能力,2015年5月,公司自行设计研发的新一代小型固定翼工业级无人机--禁毒者A6正式下线,进入量产。公司积累的人才资源以及专利技术也已形成优势。

深化和开拓行业运用驱动未来成长:1)深挖国家安全与民生安全航测市场。禁毒领域的无人机应用市场尚存大量可挖掘空间;反恐市场无人机应用形成并逐步走向成熟;食品安全与药物安全领域已完成初步探索。

2)开拓下游新兴业务。我国同时是农业大国和林业大国。公司利用现有技术优势,充分发挥无人机作业优势,参与林区防火、病虫害防治、水土流失监测、还林补种、打击林木盗伐等工作,提升植被的抚育和保护能力。

盈利预测:我们预计2015-2017年公司的营业收入分别为69、127和191百万元;归属母公司净利润分别为35、72、114百万元;2015-2017年对应EPS分别为0.75、1.51、2.40元。公司具备细分行业领先地位,竞争优势突出,建议投资者重点关注。

风险提示:主营业务转型风险;技术研发风险;电子产品存货减值风险。