传统旅游行业:二次探底与大幅波动中,建议对旅游板块仍谨慎守候

行情回顾、投资观点

8月17日-9月11日之间,旅游板块和个股经历了第二次大面积暴跌(上证综指跌19.29%、深证成指跌22.18%、沪深300跌17.83%,申万休闲旅游指数跌22.24%,重点公司18家跌23.02%),大盘和旅游板块都再次回落到7月初第一波暴跌时的底部附近。上周略有回暖,但本周的前三个交易日(9月14-16日)又分别经历了暴跌和暴涨,波动极大。目前,虽然旅游板块是A股中下游需求增长较确定的行业,估值也处于10年来的历史中位,我们看好行业中长期的发展。但市场投资者情绪较为低迷,剧烈震荡中板块容易受大盘拖累,我们认为还未到谈论“走出底部”的时候。其实更建议多数投资者耐心静候、持币观望,但不排除“激进型”投资者逢暴跌(1-3日内板块跌幅超7-10%)可做“超短线”波段。个股方面把握两条投资主线:

1)重点关注下半年有业绩支撑且估值较低的白马成长股,比如中国国旅(海棠湾超预期+到旺季,入境免税店落地+离岛免税电商上线)、黄山旅游(高铁通车下半年客流改善最明显,玉屏索道运能/票价双提升,与电商合作加大宣传力度吸引客流)、腾邦国际(供应链金融变现能力最强,商旅机票高速增长)、宋城演艺(园区异地成功复制,并表六间房高增长确定,IP互联网演艺业有望爆发)、众信旅游(产业链线上线下持续整合,与二六三网战略合作,加速拓展海外平台,出境游火热)、中青旅(中报业绩风险已释放,乌镇稳步增长---互联网大会、戏剧节,古北水镇客流继续改善)。

2)概念个股可做波段,如锦江股份(传闻国内外并购,迪斯尼概念)、桂林旅游(国企改革概念)等。

主要公司动作不断,积极应对低迷市场

1)易食股份拟2亿元参设海南旅游产业基金;2)锦江酒店上半年净利润同比增长49.2%;3)众信携合作方在巴黎开建高端酒店;4)众信旅游与二六三合作布局全球漫游通讯服务;5)丽江旅游上半年营收同比增长8.81%;6)凯撒旅游与MSC邮轮达成全球顶级战略合作;7)凯撒旅游携手ClubMed推出合作品牌店。

行业动态:旅游景气度高,出境游不断升温

1)数据:一线城市酒店市场回暖商务客源主导;2)澳洲:2015上半年中国游客在澳总支出70亿元;3)国家发改委、旅游局出重拳整治景区涨价;4)截止2014年中美旅游来往总量破2200万人次;5)国际旅游收入九分之一来自中国游客。

在线动态:

1)同程:上海吴淞港包场两艘邮轮包船同日启航;2)同程:优势独占,核心业务已全部入驻微信;化茧成蝶旅游分销平台第一潜力股。3)亲子游被看好,OTA快马加鞭抢市场;4)纽约时报:关注百度去哪儿加强战略合作关系;5)窝窝剥离团购和非餐饮业务建酒店餐饮平台。