医药生物行业周报:板块攻守兼备,以低估值+高成长+创新性三条主线积极布局正当时

投资要点

齐鲁医药最新观点:从8月中旬以来,我们相继发布了《IVD,蓝海市场,技术升级引爆行业新增长点》、《POCT 快速发展的IVD 细分领域,关注技术创新能力》和《家用医疗器械的兴起——传统领域篇》3篇专题报告,以及《润达医疗(603108)深度报告:服务网络×丰富的产品,打造快速扩张的“IVD 大超市”》和《三诺生物(300298)公司深度报告:立足血糖监测市场,打造血糖管理全产业链服务专家》2篇公司深度报告,同时还发布了关于科华生物的2篇研究简报。我们认为体外诊断行业未来3年仍将维持16-20%的快速增长,我们看好POCT 这一最具成长性的细分领域,我们还将持续跟踪IVD 行业的发展变化,后续积极为投资者展现相关细分领域和上市公司的研究成果。在当前时点,我们建议以低估值+高成长+创新性三条主线均衡配置,积极关注:1)IVD 行业细分领域龙头以及模式创新的相关企业,如:润达医疗、科华生物、三诺生物等;2)基本面稳健具有安全边际的创新型药企及药审变化影响下受益于行业集中度提升的医药CRO 领先企业,如恒瑞医药、华海药业、泰格医药、博济医药等;3)低估值、有业绩、拐点型企业,如:信立泰、康缘药业等。

长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

行业热点聚焦:《中国癌症防治三年行动计划(2015-2017年)》(以下简称《计划》)发布,该《计划》由16部门联合制定,旨在积极做好癌症防治工作,尽快遏制我国癌症上升势头,保护和增进人民群众身体健康,促进经济社会可持续发展。《计划》指出,当前我国癌症防治形势仍十分严峻,每年新发癌症病例约310万,死亡约200万。近20年来,我国癌症发病率呈逐年上升趋势,致癌因素主要包括慢性感染、不健康的生活方式、环境污染和职业暴露等。

市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率29.2%,同期沪深300绝对收益率-5.3%,医药板块跑赢沪深300约34.5个百分点。本周医药板块上涨5.6%,子板块普遍下跌。其中医疗器械涨幅最大,达8.97%。以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值为42倍PE,高于历史平均水平(37倍PE),相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率保持在42%。

中药材价格:成都中药材价格指数基本持平。

风险提示:政策扰动、药品质量问题