中药行业周报:分级诊疗意见和癌症防治计划发布

投资要点:

行业及公司新闻回顾

1.国务院办公厅印发关于推进分级诊疗制度建设的指导意见

2.卫计委印发中国癌症防治三年行动计划(2015-2017年)的通知

3.台湾登革热确诊病例破9000例

4.儿童基药目录呼之欲出地方采购推进

5.贵州百灵:与301医院签订《非标制剂合作协议书》

6.康美药业:与青海省人民政府和人保资本签订金融服务战略合作协议

7.佐力药业:拟以1.3亿收购百草中药饮片51.01%股权

8.仁和药业:拟非公开发行不超过39亿元用于叮当连锁“B2C”“B2B“模式推广、药房托管项目、收购叮当医药60%股权等6个项目

市场表现和策略

上周三截止昨日收盘,医药生物板块下跌8.38%,沪深300下跌5.45%,创业板大幅下挫13.51%,医药整体涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第13位。从子板块看,在创业板带动下,上周反弹最高的器械板块跌幅最深,中药板块下跌8.42%,跌幅在6个子板块居中,6个子板块均出现了不同程度下跌。个股方面,仅复牌的佐力药业涨幅达到15%,上周反弹个股出现了较大回调。目前中药板块ttm估值为31.06倍,仍在医药6个子行业中属估值垫底的板块,相对全部A股的估值溢价率为78.6%左右,估值溢价率相比上周有所下降。

目前市场上下波动性较大,市场情绪脆弱,经过前期的深幅调整,估值压力得到了较显著释放。首先,一些积极转型的个股的高溢价得以显著降低,在行业经济环境仍较严峻的背景下,转型突破仍将为未来看好方向之一。只是投资者需要对这类公司进行甄别,优选落地强、执行力高估值合理的成长性个股。此外,在大幅调整下,一些公司内在投资价值已开始体现,建议关注业绩增长稳健,受政策影响相对较小而“内在基因”优秀公司逢低布局。虽整体医药经济环境亮点不多,但近期国家大力推行分级诊疗,基层市场有望迎来政策性发展期。个股建议关注受益于低价药政策,有望迎来业绩拐点的中新药业,受政策影响相对较小、有着优秀业绩及销售管理团队的济川药业。部分低估值龙头股如华润三九、东阿阿胶也可作为防御性品种关注。