房地产行业:《指导意见》出台,中长期继续看好地产“国改”股

事项:

2015年9月13日 ,国务院发布指导和推进国企改革的纲领性文件《关于深化国有企业改革的指导意见》(下简称《指导意见》),从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出国企改革目标和举措。

评论:

我们是全市场最早提出?地产股的超额收益来自‘改革’、‘转型’?的卖方,并循两大主线挖掘多只牛股在年初的年度策略《短享繁荣,长思变革》中我们即提出?地产股的超额收益将由‘改革’、‘转型’驱动?,并在格力地产的深度报告《面朝大海,春暖花开》及天健集团深度报告《化作鲲鹏,乘风而上》中对国企改革作了较为深入的研究的阐述;遵循两大主线,我们挖掘了深国商(转型)、苏宁环球(转型)、中天城投(转型)、大港股份(国改)、天健集团(国改)、高新发展(国改)、泰禾集团(转型)等优良品种,年初至今平均涨幅45%,大幅跑赢大盘(超额收益50个pct)及房地产行业指数(超额收益34个pct)。

《指导意见》出台,明确基本原则及主要目标,提出重点任务及要求,将进一步提升国企效率、释放国资活力

1、《指导意见》的核心思想认为,深化国有企业改革必须坚持和完善基本经济制度,坚持社会主义市场经济改革方向,适应市场化、现代化、国际化新形势,以解放和发展社会生产力为标准,以增强国有企业活力、提高国有资本效率为中心,完善产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度,完善国有资产监管体制,防止国有资产流失,全面推进依法治企,加强和改进党对国有企业的领导,做强做优做大国有企业,不断增强国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能力,主动适应和引领经济发展新常态,为促进经济社会持续健康发展、实现中华民族伟大复兴中国梦作出积极贡献。

2、《指导意见》的出台,明确了国企改革的五大基本原则及到2020年要实现的主要目标,并围绕目标提出了五项重要改革措施。其中?分类推进国有企业改革?是基础、?完善现代企业制度?代表了改革方向、?完善国资管理体制?是体制保障、?发展混合所有制经济?是重要途径、?强化监督防止国有资产流失?是重要保证。

我们认为,《指导文件》为国企改革的推进做出了全面的、纲领性的指导,是深化国企改革的重要突破口,将进一步加快国有资产证券化进程、降低国企代理人风险、有效提升国企效率、释放国资活力,必将开启国有企业发展的新篇章。

继续坚定看好地产板块?国改?概念股的投资机会,认为能有超额收益且较易成为每次反弹做多的焦点我们继续坚定看好?国改?概念板块的投资机会,短期看,指导意见并不低于预期,预计后续配套细则及地方政策会陆续跟进,一个利好会演化成数个利好,后期红利值得期待!我们认为地产板块中的?国改?概念股能有超额收益,且较易成为每次反弹做多的焦点,推荐品种如下——

一、 华东区域——嘉宝集团(定增方案已通过上海国资委)、海博股份(重大资产置换完成、兼有迪斯尼概念)、大港股份(积极寻求转型、已有方向为军工及环保);

二、 华南区域——沙河股份、天健集团(深圳国改旗臶)、格力地产(珠海城市综合运营商)、深深房、深物业;

三、 西南区域——高新发展(对大股东单向定增完成、地产及相关业务已剥离、30亿市值15亿现金);

四、 ?国改?后标的(已民营化)——深国商、中洲控股。