宏观经济周报:8月经济数据点评

投资要点:

8月规模以上工业增加值同比增长6.1%,社会消费品零售总额同名义增长10.8%。1-8月全国固定资产投同比增长10.9%。

点评如下:

1-8月全国固定资产投资增长10.9%,增速较1-7月回落0.3个百分点,持续回落趋势。1-8月制造业累计投资同比增长8.9%,较上月回落了0.3%。基建投资同比增长18.4%,较1-7月上升了0.2%;8月单月同比增长19.68%,较7月提升了3.42%。房地产开发投资同比增长3.5%,较1-7月下滑了0.8%;8月单月增速下滑了1.08%。内需疲弱的导致投资增长较慢,尤其是房地产去库存的压力较大,企业投资意愿不足,导致投资增速大幅回落。

房地产销售方面,出现了一定的放缓迹象。1-8月商品房销售面积同比增长7.2%,较1-7月提升了1.1%;房屋新开工面积下降16.8%,与上月持平。商品房销售金额累计同比增长15.3%,提升了1.9%;环比方面,出现了下滑趋势,继7月下滑近30%后,8月环比继续下滑了0.58%。

总体来看,商品房销售虽持续回暖,但环比的放缓,对于投资产生了一定的负面影响,房地产利好政策的边际效应在逐渐减弱。

8月规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,较7月提升0.1%,环比增长了0.53%;1-8月累计同比增长了6.3%。采矿业增加值同比增长4.0%,制造业增长6.8%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.9%。

分行业看,41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。其中,汽车制造由负转正,增长了0.2%;农副食品加工业增长7.1%,化学原料和化学制品制造业增长10.3%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.1%,医药制造业增长10.3%。8月份工业生产增速虽小幅回升,但基础并不牢固,低基数以及7月过低的数值使得8月的回升带有一定的恢复性,国内外市场需求仍然偏弱,工业生产下行压力依然较大。

1-8月社零同比增长了10.5%,8月单月同比增长10.8%,剔除价格因素影响实际增长10.4%,与上月持平。8月CPI同比增长2.0%,食品价格的提升带动了消费总额的增长。其中,餐饮业同比增长12.4%,提升了0.21%;零售增长了10.6%。

整体来看,投资增速依然在下滑,基建有所提升,但幅度偏弱,房地产投资拖累了整体增速,而房地产销售的环比回落对未来的投资更是雪上加霜;内外的需求均较弱,工业依然面临下行压力。预计虽然通胀上行,但货币政策宽松格局将持续,存款准备金率将继续下调,财政政策更加积极。