北斗行业深度研究报告:北斗十年磨一剑,行业将迎成长期

在之前的两年里,我们陆续外发了《北斗话你知》系列报告,相继回答了与北斗相关的技术、政策和产业方面的问题。后又推出了“从GPS 发展的逻辑看北斗”的行业深度报告,阐述北斗可能的发展逻辑。我们看好北斗的原因依然不变:“有背景+有政策+爆发快”,未来在国家政策支持+产业政策支持的情况下会迅速实现“军转民”, 快速实现行业发展。

十年磨一剑,《白皮书》映证行业将进入爆发增长阶段

9月10日,协会发布《卫星导航与位置服务产业白皮书》:2014年我国卫星导航与位置服务产业产值1343亿元,增长29.1%。而从我们的分析中:上游基础模块、芯片、天线产量来看,都呈快速上升趋势,预示着行业下游预期旺盛。同时,高精度OEM板卡、高精度天线等也开始放量,说明高附加值产品以及相关行业市场开始蠢蠢欲动,未来随着交通、农业、工程机械等的自动化与信息化,相关的北斗导航芯片、板卡、终端、设备都将会迅速放量。

北斗大事件:曾经或正在影响着产业及市场

我们选取了四大事件简单阐述对于北斗相关产业及市场的影响:1、台海危机, 导弹使用GPS 而偏航,促北斗军用发展,加上公安、武警市场,预计今明年终端需求维持在300-500万台,对应百亿市场;2、交通部强化北斗应用,两客一危+公务车监控+智慧交通+驾考预计市场需求也在数百万台以上,对应百亿市场;3、北斗国际化将催生北斗企业出口,未来预计以北斗公司国外大单的形式体现;4、北斗产业联盟集聚,其中官办、自行发起的北斗联盟都有, 地域和专攻各有不同,未来能够有效调动同一地区或者统一子行业的公司向位置服务拓展,市场不可限量。5、地基增强系统建设加速,定位精度提升。

未来发展方向:军用先行,行业加速,民用待爆发

北斗军用的发展有目共睹,我们认为军用市场体量在百亿级别,未来北斗大概率实现“军转民”,在行业应用及民用方面形成更大的市场。对应的,我们看好行业应用中的交通、农机和工程自动化;看好民用中的个人LBS 服务、车联网以及特殊人群关爱应用的细分市场。特别是交通、农机和工程自动化、车联网,对于北斗导航的应用需求很高。如果未来CORS 地基增强站修建完毕(预计2020年),定位精度提高到厘米级,很多工业、农业都可以实现自动化生产,对于北斗的定位及反馈功能需求将大大增加

上市公司细分龙头需待时日,新三板公司方兴未艾

北斗上市公司很难通过产业链、产品线将公司质地区分开来,现阶段很多上市公司都同时生产芯片、板块以及设备终端,产品线较齐备。部分还通过并购的方式纵向延伸产品线。我们认为除海格通信在整体订单上有一定优势以外,各家公司需要找到自己适合的细分市场,差异化竞争优势,细分龙头的出现需待时日。另外,新三板公司方兴未艾,不少业绩已经达到一定规模, 直接映证行业发展。