恒泰证券金融市场部债券市场周报

8月M2保持13.3%高增长,投资者适当做波段性操作

中国8月新增人民币贷款8,096亿元,略低于预期。但8月社会融资规模10,800亿元,M2货币供应同比为13.3%,均符合预期

8月份维持资本市场信心的资金并没有大规模地从银行体系拆借;M1、M2增速离差缩小,企业经营性资金需求在8月有所上升,资金活力在逐渐提高

资金面企稳无疑利好资本市场。周五沪指震荡后重新收复3,200点,终结周线三连阴,全周上涨1.27%。不过,乐观派则认为本月将重复筑底。投资者则最好适当做波段性操作 通缩压力并无缓解,降准降息仍有余地

2015年8月CPI同比上涨2.0%,涨幅创去年8月以来新高。8月PPI同比下降5.9%,连降42个月,预期降5.5%,前值降5.4%。环比下降0.8%

从环比看,8月份猪肉、鲜菜和蛋等食品价格大幅上涨,是CPI环比较高的主要原因。从同比看,8月份CPI同比上涨2.0%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要原因是食品价格同比涨幅有所扩大 中国外汇储备“良性”减少仍处合理范围

8月低中国外汇储备余额为3.58万亿美元,较上月“缩水”939亿美元。这是中国外汇储备连续第4个月下降,且单月降幅创下历史新高

为了推动“藏汇于民”,近年来中国不断放宽国内居民年度购汇额度。现在美元汇率在国际市场上走强,人民币面临贬值压力,“藏汇于民”那部分就会增多,外汇储备自然减少

“藏汇于民”、美元走强、外汇市场操作及海外投资等多重因素,是外汇储备规模变动的重要原因。当前中国外汇储备虽下降,但仍处合理范围,属于“良性减少”