元器件行业研究周报:产业基本面回温,4Q15旺季值得期待

上周产业界两件大事,联发科闪电收购立锜、苹果发布新机,同时上周台股8月份营收全数公布,成长衰退互有分歧,而苹果概念股8月营收清一色几乎上扬。整体而言,各电子企业对于9月份订单和营收向上趋势却意外地一致,貌似说明了最坏的状况几乎已经过去。

从本周标题应该就可以感觉出来,我们的tone现在开始转趋乐观。近一个半月来我们一直说CashisKing,因为推什么、跌什么,还说谁规定卖方分析师一定要推票的?但连续2~3周我们开始慢慢地说,虽然3Q15报表肯定很难看,但着眼4Q15和年底,说不定会出现一波大行情,这当中有一些虚无飘渺的嗅觉,一时间我们也很难用文字确切表达清楚。也许再过几个礼拜,我们会说“买就对了”…。

最近这几周尤其是上周,真的就是研判4Q15景气的关键期,而且相当戏剧化。在这之前,3Q15for欧美的返校需求没戏了,而for大陆十一长假以及紧接着的双十一消费旺季,相关订单在8~9月间就必须谈妥甚至交付,但今年3Q15就是相当诡异,所有的迹象都是看不懂,订单能见度也只有2周,说明终端需求持续委靡不振,大家都在等库存降到安全水位之后再说。但是到了上周,台系一线IC设计厂陆续传出难得一见的好消息,包括DriverIC、DRAM等标准型IC突然出现交货不及,甚至报价微幅上涨的现象,几乎同时,费城半导体指数也大涨了。然后,苹果新机发布了,再然后,随着苹果另一波拉货潮启动,组装厂鸿海与和硕9月份营收预料将开始起飞,而PCB大厂华通与欣兴则分别表示HDI订单已经接到明年…。接单接到明年耶,各位,3Q15很烂但也快要结束了,着眼景气,感觉趋势向上的信息越来越多。

最后别忘了,我们一直说2015年电子科技股,不是看业绩、不是看基本面、不用刻意看谁接单满载,而是看谁能不能顺利转型或兼并收购。道理很简单,2016年是十三五规划的第一年,大家都在争夺竞争格局,表现出来显而易见的标的,不外乎是胜利精密(停牌中)、长盈精密、通富微电(停牌中)、三安光电、欧菲光、京东方A…,基本上都是这个大逻辑。