8月经济增长数据点评:8月经济增长仍然低迷,仍需加力稳增长

事件

9月13日,国家统计局公布,8月我国工业增加值同比增长6.1%,社会消费品零售额同比增长10.8%,1-8月固定资产投资(不含农户)名义增长10.9%。

点评

8月固定资产投资增速仍然保持下行趋势,工业生产同比增速低于预期,实现7%增长目标仍需稳增长政策持续发力,仍需加力稳增长。

1、8月经济增速微升,低于预期

8月工业增加值同比增长6.1%,比7月回升0.1个百分点,低于预期(6.5%);其中,8月发电量同比增长1.0%,比7月提高3.0个百分点,其中,火电同比3.7%,比7月提高6.8个百分点。

1-8月投资增速小幅回落。1-8月固定资产投资同比增长10.9%,比1-7月回落0.3个百分点,低于预期(11.0%)。

8月当月投资增速有所回落。8月投资同比增长9.2%,比7月回落1.1个百分点。其中,房地产开发投资同比下降1.2%,比7月下滑4.0个百分点;制造业投资同比增长7.2%,比7月高0.3个百分点;基建投资同比增长19.7%,比7月高3.5个百分点。

8月社会消费品零售总额同比增长10.8%,比7月高0.3个百分点,高于预期。扣除价格因素,实际增长10.4%,与上月持平。

8月工业增加值增速小幅提高,主要原因是去年8月基数较低,但仍很低迷,低于预期,主要原因是国内外市场需求偏弱,投资增速回落幅度较大,另外,天津港爆炸事件和8月下旬7省市统一实施临时强化减排措施也有影响。当前经济回升的基础仍不牢固,下行压力依然较大。

2、8月房地产市场销售有所降温,新开工降幅收窄

8月房地产市场销售增幅回落,新开工降幅收窄,库存面积处于高位,房地产市场调整压力仍然存在。

销售增速连升5个月后有所回落。8月商品房销售面积同比增长14.7%,比7月(18.9%)回落4.2个百分点;其中,住宅销售面积同比增长15.6%。比7月(21.3%)回落5.7个百分点。库存面积处于高位,同比继续回落。8月底商品房待售面积66324万平,比7月底增加65万平,再创新高;同比增长18.1%,比7月底回落1.9个百分点;住宅待售面积42861万平,比7月底减少194万平,同比增长15.7%,比7月底回落2.4个百分点。

新开工面积降幅有所收窄。8月房屋新开工面积同比下降16.7%,比7月(-21.3%)降幅收窄4.6个百分点;住宅新开工面积同比下降17.6%,比7月(-21.0%)收窄3.4个百分点。房地产开发到位资金累计同比增长0.9%,比1-7月提高0.4个百分点,连续3个月转正;其中定金及预付款同比增长4.6%,比1-7月高2.2个百分点,个人按揭贷款同比增长16.3%,比1-7提高3.8个百分点。

今年以来,政府出台了一系列促进商品房销售的政策措施,3月商品房销售降幅明显收窄,4月转为增长,并连续5个月增长。预计随着政策进一步放松并落实到位,房地产市场将保持向好趋势。

3、经济下行压力较大,仍需加力稳增长

8月固定资产投资增速保持下行趋势,经济下行压力仍然较大,仍需加大力度稳增长。货币政策将继续放松,8月26日降准降息后,仍有降准的可能,市场利率将保持较低水平;财政政策将更加积极,地方政府债券置换地方债务将加快进行;投资方面,将加大铁路、水利、环保等行业的基建投资力度。尽管各项稳增长政策措施持续发力,但完成7%增长目标仍有较大压力。

结论

1、投资和出口拖累较大,8月经济增长低于预期。

2、8月商品房库存处于高位,销售增幅和新开工降幅双双收窄,房地产市场调整压力仍存在。

3、有效需求偏弱,经济下行压力较大,仍需加大力度稳增长。