掌上通:转型阵痛,打造生活服务领域电商

转型阵痛,2015年上半年营业收入同比增长31.71%,净利润亏损34.90万元。公司公布2015年半年报,上半年实现营业收入5779.64万元,较去年同期增长31.71%;归属于母公司股东的净利润-34.90万元,对应EPS为-0.01元。净利润出现亏损的主要原因在于:(1)母公司净利润大幅下降,传统电信增值业务进入生命衰退期,自2011年起,增值电信业务收入在公司营业收入中的比重逐渐逐年降低。(2)受行业影响,子公司航服移动商旅业务毛利率下降。

传统电信增值业务进入生命衰退期。公司营业收入主要包括母公司(电信增值业务+移动电商业务)和子公司航服(移动商旅业务)。电信增值业务受移动互联网化的大势影响,收入持续下滑,短信在信息传递及收费属性上的优势被逐步取代,传统电信增值服务进入生命衰退期。而移动电商业务在海南移动e拇指项目城市O2O生活服务平台与中移动和包运营两个重点产品获得较大发展,收入快速增长。移动商旅业务利润空间被压缩,着力发展企业差旅服务。2015年上半年,国内航空旅客总运输量比去年同期增长12.5%,但是航空公司多次降低机票道理费和同行业价格战对行业造成不利冲击。对此,公司提高运营和服务的工作效率以降低成本,并继续着力发展企业差旅服务,企业差旅管理平台3.0版本系统将在年底前上线。

9588,你的私人生活助理。公司投入大量的人力、物力、财力,积极转型移动互联网,2015年9月成功推出“9588私人生活助理”服务,打造生活服务领域电商。用户可以通过9588公众号、掌上通APP、9588专用电话和9588.com网站完成各种琐碎事务和服务:通过单一对话框提出需求,后台客服(人工)负责为用户选择最佳产品和服务,享受专属助理全程服务。本地生活服务O2O领域被普遍认为是下一个万亿规模的市场,生活服务的非标准化阻碍了其电商化的进程,该模式降低了非标准化生活服务线上交易的沟通成本,极大改善用户体验。目前平台上可以提供差旅管理、家电维修等大类生活服务和几乎所有的日常生活服务(代购、搭配、订餐等),汽车后服、客栈管理等将于近期上线。客户流量来源方面,公司在长期的业务开展中,积累了大量的电视台资源、运营商资源、移动电商资源、银行资源、差旅管理资源,并且通过投资和合作不断积累C端用户。

2014年底公司投资的啄木鸟修家电O2O项目当前已成为国内最大直属直营家电保外服务提供商,在全国新设立14个子公司,服务范围覆盖52个城市,拥有1800余名师傅,维修品类达300多种,日均订单从年初的1000单上升到3000单,预计全年服务家庭将达到100万家。服务内容涉及家电维修、家电清洗、以旧换新、配件供应、家电延保等。

盈利预测与估值分析:公司目前处于业务转型期,短期内传统业务下滑,新业务收入尚未体现,面临一定的业绩压力。下半年公司将继续在生活服务电商业务领域增加投入,我们预测公司2015~2017年净利润分别为-1.47/0.33/2.51百万元,按照目前股本(3300万股)摊薄每股收益为-0.04/0.01/0.08元。公司积极转型移动互联网,生活服务领域电商业务值得期待,建议投资者积极关注。

风险提示:1.业务转型风险;2.投资损失风险;3.人才流失风险。