证券行业:8月券商经营数据点评

动态事项

截止9月11日,23家上市券商已公布了8月经营数据。

主要观点

23家上市券商母公司8月营业收入合计166.57亿元,环比下降32.18%,母公司净利润合计65.51亿元,环比下降38.58%。23上家上市公司母公司净资产8194.72亿元。

整个8月指数依旧走低,市场情绪受指数影响依旧低迷,8月上证综指下跌12.49%,深证成指下跌14.75%。两市的下跌直接影响了成交量,萎缩明显,8月日均成交额已下降至0.97万亿元,较7月环比下降20.65%,较上年同期有234%的增长。由于整个行业的去杠杆因素,沪深两市融资融券余额持续不断下降,截止8月31日,融资融券余额已下降至10592亿元,较7月底环比下降20.87%。8月IPO依旧未开闸,8月股权融资实际募集资金786.70亿元,较上月环比下降5.86%,而证券公司债券承销规模为2252.67亿元,较上个月环比增长20.75%。市场持续下跌,对于券商的证券投资业务也有一定的影响,可能会拖累券商业绩。

券商的经营业绩与A股市场有直接高度的相关性,市场的低迷导致券商8月各项业务依旧表现不佳。23家上市券商母公司营业收入和净利润中,仅国元证券、长江证券、山西证券、海通证券、兴业证券和东吴证券的营收和净利均环比增长,其余券商母公司营收和净利环依旧下滑,其中山西证券营收和净利较为抢眼,营收增长72.29%,净利增长134.20%。与去年同期相比,母公司营业收入同比增长80.90%,母公司净利润增长84.34%(数据已扣除申万宏源、东兴、国信、东方和国泰君安证券),营业收入有长江、国金、光大等11家券商同比增长50%以上,净利润有中信、国金、华泰等12家券商同比增长50%以上。因此我们认为,全年券商业绩保持高增长为大概率事件。

投资建议

近期市场大幅波动,监管层出台各种利好政策用以稳定市场,大多数上市券商的股东均纷纷公告已增持或计划增持公司股份,还有券商正在积极推动研究员工持股计划,都彰显了公司管理层以及员工对各自公司的信心和投资价值的认可。23家上市券商公布的半年业绩预报显示,半年业绩同比均大幅增长,券商各项业务业绩提升较大。尽管近期券商业绩出现大幅下滑,同比数据依然向好,我们认为券商全年业绩高增长为大概率事件。