传媒行业周报:重申成长逻辑,坚守低估值传媒股

投资观点

基于行业增速爆发、当前估值较低的逻辑,本周我们继续推荐数字营销、汽车电商等行业相关标的。

经过我们近期调研,我们判断体育、电竞、二次元行业都在进入 IP 的时代,渠道之间的战争可能会远离A 股,诞生下一个乐视的投资机会的可能性正在减少。

作出以上的判断主要基于以下原因:渠道的价值正在被逐渐多的人所认识,根据我们的了解,二次元领域中,重要的渠道如A 站、B 站在没有任何利润的情况下,估值依然继续快速上涨,都已经接近和突破5亿美金的关口。电竞行业中王思聪创立熊猫tv,拟烧钱烧资源快速建立行业壁垒。

我们判断:1、基于A 股的需要盈利特性,这些渠道短期内很难登陆资本市场;2、从产业资本最大化的角度来看,产业资本也更加倾向在行业高峰期通过二级市场套现,而不是利用二级市场成长。

虽然投资渠道的机会正在减少,但我们认为内容和 IP 的空间依然非常巨大:渠道的壁垒需要内容进行支撑,而渠道无法自己做内容,因为核心IP 核心人员更加倾向和一个第三方的内容制作方绑定,以获得全渠道的曝光能力,而不是与单独一家渠道绑定(因为这意味着其他渠道会在某种程度上对他进行封杀)。

因此我们建议可以投资在早期就获得了核心 IP 的标的,这里面所谓的核心IP包括:1、已经证明了自己制作能力的团队;2、具有流量效应的个人或虚拟IP。

市场热点跟踪

电影市场:猫眼票房分析统计,上周总票房约7.38亿元,单周总场次90.62万场。截至9月6日,《终结者:创世纪》上映15天总票房6.92亿元,《烈日灼心》上映11天实现票房2.64亿元,《华丽上班族》上映5天实现票房4283万元。而前期火热的《捉妖记》上映53天共实现票房24.11亿元,《滚蛋吧!肿瘤君》上映25天获得5.05亿元票房。

电视剧市场:电视剧方面,上周csm50卫视晚间电视剧收视中,慈文传媒的《花千骨》在8月31日、获得了第一的收视率,为2.572%;唐德影视的《左手劈刀》在9月1日-9月5日分别获得了1.725%、1.598%、0.738%、1.662%、1.717%的总收视率;华录百纳的《铁在烧》在9月1日-9月5日分别获得了1.433%、1.705%、1.042%、1.577%、1.056%的总收视率。n 综艺节目市场:综艺节目方面,《一站到底》、《东方主战场》、《我是演说家第2季》分别最高获得0.868%、1.614 %、1.101%的总收视率。

游戏市场:网页游戏方面,上周网页游戏热门平台开服前三名为37游戏584组(顺荣三七旗下)、360游戏497组、9377游戏(山水文化旗下)365组。热门游戏开服最多的游戏为传奇霸业561组、花千骨422组、天书世界418组等。手机游戏方面, APP Store畅销排行中,《梦幻西游》(网易)、《热血传奇》(腾讯)、《拳皇98终极之战OL》(腾讯)、《全民飞机大战》(腾讯)、《全民超神》(腾讯)分别位于榜单前五名(上周畅销榜为《梦幻西游》(网易)、《热血传奇》(腾讯)、《全民飞机大战》(腾讯)、《拳皇98终极之战OL》(腾讯)、《全民突击》(腾讯))。其中,付费榜前5名为《师傅有妖气》(昆仑在线)、《COS大乱斗》、《变形金刚》(上海纵游)、《星际传奇》(龙图游戏)(上周为《功夫熊猫续篇》(网易)、《幻想编年史》、《星际传奇》、《机甲风暴》)。免费榜前5名分别为《全民超神》(腾讯)、《开心消消乐》、《神庙逃亡2》、《我们的宝宝长啥样》、UNKILLED(Madfinger Games)(上周为《全民超神》(腾讯)、《开心消消乐》、《滑雪大冒险2》、《热血传奇》(腾讯)、《欢乐斗地主》(腾讯))。