浙报传媒2014年半年报点评:新闻主业规模缩减,数字娱乐增速稳健

业绩描述公司2015年上半年营业收入15.05亿元,同比增长16.03%;归属于上市公司股东的净利润2.83亿元,同比上升0.14%,经营活动产生的现金流量净额为3713.31万元。基本每股收益0.24元。

业绩点评新闻传媒主业营收规模缩减:报告期内,公司报刊发行收入为17.49亿元,同比下降9.89%,同时毛利率为25.83%,同比增加8.32%;公司广告及网络推广收入3.61亿元,同比下降14.71%,毛利率为46.63%,同比减少5.97%。报告期内,新闻传媒主业整体营收规模明显缩减,部分传统业务在转型的基础上运营效率有所提高。其中,都市报体系的钱报公司钱报公司深入实践“新闻+服务”商业模式,市场份额和服务收入提升,新媒体用户数大增,地产全媒体已基本建立全媒体营销架构,旅游全媒体打造的六大旅游微信已具备一定的用户基础,“看晚报游浙江”活动强势启动,178理财俱乐部积极打造基金信息推荐权威平台和用户集聚平台。据慧聪研究数据,钱报公司运营的《钱江晚报》广告份额继续保持领先。

数字娱乐增幅较大,再添移动阅读一环:报告期内,公司在线运营收入4.80亿元,同比增长39.36%;公司游戏衍生产品销售收入1417.21万元,同比增长19.55%。不过,这两项业务的毛利率同比却分别下降了12.24%和22.66%。值得关注的是,报告期内公司出资9600万元受让国内排名前十的移动阅读平台爱阅读(北京)科技有限公司70%的股权,和边锋、唐人影视、浙江在线魔方书城等一起组成了公司原创IP(知识产权)方阵。报告期内,在国家行业主管部门的指导下,公司与中国音数协游戏工委、腾讯阅文集团、中国移动咪咕互娱等共同主办了第二届中国国际IP大会。

智慧服务继续平台建设,养老医疗模式初现:报告期内,公司全力推进以互联网用户为基础的智慧服务平台建设,进展显著。养老杨幂,公司联合修正集团等战略投资者出资设立的养安享养老产业股份有限公司以老年报公司为主体,在全省市、县建设居家养老服务中心,加快推进浙江养老服务建设,已在杭州、嘉兴、温州、衢州等地设立居家养老服务中心,实现自主型居家养老服务模式的全面创新。医疗方面,公司全资的浙江智慧网络医院管理有限公司基于医健行业权威信息传播平台、智慧服务整合平台、战略投资孵化平台的定位,打造以浙江在线健康网、微信公众号为大本营的信息传播服务平台,截至2015年6月,其预约挂号平台累计注册用户近400万人,预约总量近1700万人次,预约成功率70.24%。远程影像、浙江省预防接种信息平台等项目进展顺利。

改革思路创新,长期走势看好:我们认为,公司改革思路创新,对用户和平台的理念理解深刻,“新闻+服务”与医疗、养老等概念挂钩,有望形成新的增长点。公司长期走势看好,暂不评级。

风险提示产融协作项目进展缓慢;智慧服务发展遇阻力;国家政策出现重大变化。