传媒行业:电影票房高增长,院线及电影创作享红利

投资要点

事件:(1)截止月9日2日,我国电影票房已实现297亿元收入,超过2014年全年296.39亿的纪录,同比增长48.5%;城市影院观影人次近8.3亿,同比去年增长46.9%。

(2)9月1日,国务院常委会议通过了《电影产业促进法(草案)》,并将其提请全国人大常委会审议。

点评:电影票房高增长,院线及电影创作享红利。2015年确为电影市场的爆发之年,三季度便刷新票房新纪录实属罕见。在已实现的297亿票房中,国产电影贡献约180亿,比例占60%,展现出中国国产电影发展的生机。在随后四个月的时间内还会有国庆档、贺岁档等强势档期,以及《港囧》、《解救吾先生》、《寻龙诀》、《绝地逃亡》、《碟中谍5》、《像素大战》等一系列国内外优秀影片上映,我们预计全年400亿票房为大概率事件,冲击450亿票房也不无可能,其中,院线及电影创作公司将享受行业爆发红利。

(1)院线发展向三四线城市下沉及电影屏幕的增加为行业爆发提供硬件基础;(2)虽然我国具有国产片保护倾斜,但2015年以来上映的国产影片在质量、类型及制作水平等多方面均表现出色,以实力赢得市场;(3)目前中国电影人中80、90后的新锐力量逐渐崭露头角,其作品更加贴合年轻一代观影需求,同时丰富影市中的影片种类。

(4)2015-2016年为好莱坞电影大年,国际一流的团队所创造的影片为观影者提供视觉盛宴。

(5)观影人次的快速增长不仅反映出大众观影需求的激增,配以今年高品质电影的涌现,表现出观影群众愿为好电影买单的趋势。

电影行业政策利好信号显著,整体发展挑战与机遇并存。经历12年的等待之后,国务院常委会议通过了《电影产业促进法(草案)》,预计该《电影法》最早将于2016年落地实施,此举显示出从国家层面对我国电影市场未来的信心和支持,结合时下电影市场爆发趋势,我们认为,未来电影市场将进入发展的黄金期,未来电影领域较为繁琐的审批工作有望得到改善。但从草案具体内容分析,具有国际统一发展趋势的“分级制”并未过多涉及。基于中国对WTO的承诺,2017年我国电影市场将更加开放,时下国产片呈快速发展趋势,但仍需适度保护措施。未来,中国电影市场在进口片和国产片整体发展中,挑战与机遇并存。

精选推荐:我们认为,经过市场本轮调整,多数传媒上市公司已显示出投资价值空间,未来影视内容行业仍为发展主力军,重点推荐:万达院线(影院行业绝对龙头)、唐德影视(内容为王时代的潜力黑马)、华策影视(影视内容行业龙头标的)、新文化(影视+营销共同推进发展)、乐视网(已有视频平台为强大后盾,乐视影业发展向好)。

万达院线:电影院线行业绝对龙头,具有强大的渠道优势。旗下万达影业的发展可补齐公司内容业务短板。

公司已成功运营《煎饼侠》。

唐德影视:在互联网渠道更加成熟的未来,内容为王的时代不会过时。公司围绕“电影+电视剧+电视栏目”的精品内容发展主线,积极吸纳行业优秀人才,未来影视内容产业链全面发展及拓展全IP运营。

华策影视:影视内容行业龙头标的,在电视剧稳定发展同时推进电影战略,时下热映影片《刺客聂隐娘》即为公司作品。

新文化:影视内容创作+营销同步推进发展。公司在原有电视剧创作基础上通过收购郁金香及达克斯开展户外广告营销业务,并将营销与影视业务打通发展。

乐视网:以强大网络视频平台作为后盾,重点发力于影视内容的网上播放和发行。旗下乐视影业板块的逐步完善为公司提供强大的内容资源。

风险提示:市场投资情绪不稳定。