房地产周刊:政策暖风频吹,地产复苏将获支撑

上周(2015/8/24-2015/8/30)17个城市合计成交453.0万平米,环比上升17.14%,去化周期为12.2个月,较之前一周不变,一二线城市成交量均呈环比上升态势,二三线城市成交量上升,其中杭州、厦门、武汉表现抢眼。8月26日央行降准降息,之后释放多个地产政策利好,包括放松地产限外令、二套房公积金贷款最低首付比例从30%降至20%等,以宽松货币政策和行业政策对冲货币贬值预期对资产价格造成的不利影响、支持楼市态度鲜明;在房地产投资周期高点已经过,地产政策全面去行政化的大环境下,决定房地产市场走势的核心要素是区域供求关系。我们相信宽松货币政策可以使得一线城市和人口流入的二线城市及大都市圈卫星城仍能保持持续复苏态势,维持地产板块6个月内具有强于大盘的相对收益的看法,一方面作为经济转型期的重要行业地产获得政策支持,另一方面今年销售价量齐升以及融资结构的改善对2016年板块业绩支撑明显,我们的推荐关注标的包括:1)保利、万科等低估值龙头;2)产业链定位精准兼具成长性的稀缺标的:华夏幸福、世联行等;3)具备资产安全边际的转型股:天宸股份、嘉宝集团、华业资本、冠城大通、中南建设等。

支撑评级的要点。

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积453万平米,环比上升17.14%,一线城市成交量上升,二三线城市成交量上升,杭州、厦门表现突出。价格指数环比下降1.8%至216.7;十五大城市新增可售面积342.3万平方米,环比上升8.8%,3个月移动平均去化月数为12.2个月,较之前不变,3个月移动平均批售比为0.94,较上周下降0.01。

政策新闻动态:上周央行同时降准降息,降息0.25个百分点,降准0.5个百分点;商务部等多部委放松限外令,宣布有资格境外机构、个人可在国内购房;京津冀协同发展领导小组明确北京发展定位;财政部部长强调加快房地产业等营改增进度;陕西拟推出多项宽松地产政策;南京推出公转商贴息贷款;昆明放松商品房预售条件;济南提高公积金贷款限额并取消省内异地贷款户籍限制;统计数据方面,中原地产数据显示今年至今十城合计土地出让金同比大跌;伟业研究院数据指出限购后一周通州商品住宅成交量跌价升;8月31日,住建部等调整二套房住房公积金贷款最低首付款比例,还清贷款的最低首付款比例由30%降低至20%。

上市公司动态:投资方面,华夏幸福与雄县政府签订合作协议共同打造产业新城,并与任丘市政府、华北石油管理局签署合作协议共同打造华油智慧新城;深国商拟与昆吾九鼎、皇庭集团设立并购投资基金国商九鼎投资;浦东金桥拟增资金讯公司股权,并设立上海金桥移动互联网产业投资基金;莱茵体育合作开发世界拳王争霸赛;华鑫股份与松江开发公司合作成立上海华勍;东湖高新与光大资本、光大浸辉共同出资设立东湖光大产业投资基金。融资方面,保利地产、三湘股份通过公开发行公司债券预案;荣盛发展、金科股份、金融街、冠城大通完成公司债发行上市;华夏幸福非公开发行公司债券获上交所同意;另外,国华人寿举牌增持天宸股份、华鑫股份;中科汇通举牌增持绵世股份;万科A大股东易主宝能系;南京高科首次实施回购股份。