中药行业周报:优选估值业绩匹配个股

投资要点:

行业及公司新闻回顾

1.“史上最严限抗令”升级,评价结果与绩效挂钩

2.卫计委再次明确:药品采购不许二次议价

3.食药总局公布药物临床试验数据自查结果:20%主动撤回申请

4.华神集团:发布实际控制人变更的提示公告

5.太龙药业:子公司桐君阁拟投资6550万于煎药配送中心及物流仓库

6.羚锐制药:拟投资5.5亿元于年产100亿贴膏剂产品建设项目

7.中恒集团:董事长涉嫌行贿被立案侦查

8.天士力:与珠海亿胜生物制药有限公司签署关于重组蛋白药物战略合作框架协议

市场表现和策略

近5个交易日,医药生物板块上涨0.39%,沪深300在大盘股的带动下上涨10.49%,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第12位。本周中药板块上涨2.63%,是医药里表现最好的子板块,估值相对较高的器械和服务板块跌幅垫底。个股方面,江中药业、云南白药、贵州百灵上涨最多,低估值个股普遍表现较好,如白药、三九、阿胶、天士力等。目前中药板块ttm估值为33.39倍,仍在医药6个子行业中属估值垫底的板块,相对全部A股的估值溢价率为81%左右,估值溢价率相比上周略有下降。

我们认为近期市场波动剧烈,创业板遭受较大调整,部分前期认为的高成长性个股估值区间下行明显,估值压力进一步释放,虽目前难言便宜,但布局未来成长性领域、落地概率较大的个股可积极关注。此外虽然目前整体药品面临的招标降价控费压力较大,行业增速下行趋势明显,但整体医药行业终将度过政策严冬。建议关注估值业绩匹配度高、目前受政策影响相对较小的成长性公司逢低布局。个股建议关注受益于低价药政策,有望迎来业绩拐点的中新药业,受政策影响相对较小、有着优秀业绩及销售管理团队的济川药业,部分低估值龙头股如华润三九、东阿阿胶也可作为防御性品种关注。