纺织服装行业:中报披露完毕,推荐海澜之家、森马服饰

行业核心观点。中报披露完毕,家纺、休闲龙头公司业绩实现双位数稳定增长。我们前期反复强调,在市场震荡阶段,品牌服饰龙头的业绩确定性凸显出其稀缺的投资价值。尤其对于未来三年20%以上增长的海澜之家、森马服饰来说,目前17倍不到的PE(对应2016年)显然对其龙头价值有所低估。行业策略上,我们坚持两个维度选择纺服投资机会:一、具备业绩确定性及估值优势的各子行业龙头,推荐海澜之家、森马服饰、罗莱家纺、奥康国际;二、具有持续性及产业资源的转型龙头:美盛文化、探路者、贵人鸟、朗姿股份、华斯股份。

本周股票组合。上期组合涨幅为-8.49%,组合跑赢行业指数1.21个百分点。本周股票池:美盛文化(20%)、探路者(20%)、海澜之家(20%)、罗莱家纺(15%)、贵人鸟(15%)、奥康国际(10%)。

行业走势回顾。上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为-7.85%/-9.26%/-6.89%。纺织服装涨幅为-9.70%,其中纺织制造-9.11%,品牌服饰-10.54%。

重要公司半年报:森马服饰(+14.93%,+22.94%)、雅戈尔(+14.99%,+58.71%)、梦洁家纺(-16.07%,+5.44%)、卡奴迪路(+2.19%,+18.60%)、报喜鸟(+0.56%,+12.08%)、百隆东方(+7.66%,+11.00%)、九牧王(+5.62%,+2.04%)、汇洁股份(+13.92%,+33.53%)、美邦服饰(-7.24%,-152.98%)、鲁泰A(-5.54%,-27.76%)、朗姿股份(-7.79%,-55.48%)、浔兴股份(+0.04%,-14.61%)、嘉欣丝绸(+1.65%,-9.68%)、华斯股份(-35.51%,-77.46%)、嘉麟杰(-30.45%,-194.04%)、跨境通(+506.63%,+566.26%)、维格娜丝(+5.62%,-3.46%)、棒杰股份(-11.96%,-6.60%)、泰亚股份(+12.24%,+130.16%)、爱迪尔(+2.43%,-12.32%)、星期六(-3.81%,-18.91%)、柏堡龙(+11.07%,+9.02%)金发拉比(-2.89%,-16.88%)、多喜爱(-15.72%,-43.35%)。

重要公告:探路者(撤销第三期股权激励)、贵人鸟(控股股东一致行动人增持公司股份)、森马股份(投资设立上海马卡乐儿童服饰股份有限公司)、海澜之家(员工持股完成购买)、卡奴迪路(超募资金8000万元永久补充流动资金)、华斯股份(实际控制人增持)、跨境通(注销兰州百圆服饰有限公司)、希努尔(董监高增持公司股份)。

海外上市公司跟踪:特步(收入+12%)、达芙妮(净利润-98.5%)、Guess(二季度净利润-16.7%,收入-10.2%)、Hermès(净利润+16.9%)。

行业重要资讯:香港7月份消费物价指数衣物类下跌2.9%、天猫虚拟试衣“魔搭”亮相130个品牌入驻。

本周重要信息:行业内公司回购情况、股权质押、定向增发、员工持股、高管增持等统计,详见周报第三部分。

风险提示:1)消费环境持续低迷;1)转型进度低于预期