纺织服装行业周报:短期超跌个股有望反弹,长期防御性至上

投资要点

一周观点:过去一周纺服板块跌8.50%,跑输沪深300指数1.61个百分点,在29个行业中位列第12。

8月组合上周收益率为-6.65%,跑赢行业指数1.85个百分点。上周在大盘震荡行情下,汇洁股份、鲁泰A、森马服饰等价值型标的表现稳健,防御性凸显。下半周在双降利好刺激下,汇洁股份(26.48%)、罗莱家纺(12.09%)这类龙头股表现尤为突出。短期内,双降利好影响有望持续,前期部分超跌的价值及成长个股有望迎来短期反弹。同时考虑当前市场不确定性仍将持续,防御性仍是配置重点。在此背景下,我们建议重点关注如下个股的交易性机会:罗莱家纺(15-17EPS 为0.66、0.78、0.91元,对应PE24、21、18倍,16年PEG1.02,业绩稳步增长,中报归属净利润增长16.78%,合伙人制度逐步确定后,二次创业氛围浓厚,各个项目只要有前景就投资,多点开花,后期空间巨大);森马服饰(15-17EPS 为1.07、1.30、1.47元,对应PE21、17、15倍,16年PEG1.14,中报业绩预告净利润增长0%-30%,休闲业务复苏、童装快速增长、参股布局跨境电商);红豆股份(大集团、小公司,大股东绝对控股,大盘断崖式下跌阶段彰显极强抗跌性);华孚色纺(15-17EPS 为0.35、0.43、0.52元,对应PE26、21、17倍,16年PEG0.80。中报业绩超预期,归属净利润增长59.97%,未来做“色纺纱+类金融”企业,从100亿规模的制造企业向千亿级别的供应链企业转型,新疆投资具有极大政策支持,各类持续性的补贴对公司未来业绩持续高增长起到有力保障);鲁泰A(15-17EPS 为1.09、1.23、1.45元,对应PE12、11、9倍,16年PEG0.97,估值低,人民币贬值趋势下纺服板块收益最大者);汇洁股份(15-17EP S 为0.73、0.87、1.05元,对应PE44、37、31倍。国内内衣龙头,中报业绩超预期,归属净利润增速达33.53%,在相对2014年底渠道基本无扩张的情况下,收入增长源于单店收入提升,内生增长力极强)。

一周公告:

【朗姿股份】公布半年报,2015年上半年营业收入56,941.99万元,同比下降7.79%;实现归属净利润4,326.65万元,同比下降55.48%。【浔兴股份】半年报,2015年上半年实现营业收入5.41亿元,同比增长0.04%;净利润4,528.53万元,同比下降14.61%。【汇洁股份】半年报,2015年上半年实现营业收入9.28亿元,同比增长13.92%;归属净利润1.27亿元,同比增长33.53%。【凯瑞德】半年报,2015年上半年实现营业收入5364.26万元,同比减少81.67%,归属净利润-5551.31万元,同比下降179%。【报喜鸟】半年报,2015年上半年实现营业收入100449.73万元,同比增长0.56%,归属净利润7,519.93万元,同比增长12.08%。【跨境通】半年报,2015年上半年实现营业收入120,321.87万元,同比增长506.63%,归属净利润7,592.65万元,同比增长566.26%。【贵人鸟】控股股东林思恩以个人自筹资金通过二级市场买入113800股公司股票,买入价格区间为26.00-26.59元/股,在本次购买前林思恩持有公司500,000股票,占公司总股本的0.08%,本次购买后其持有公司股票合计613,800股,占公司总股本的0.10%。【美邦服饰】半年报,2015年上半年实现营业收入27.77亿元,同比减少7.28%,归属净利润亏损0.95亿元。【华斯股份】半年报,2015年上半年实现营业收入24,276.28万元,同比下降35.53%,归属净利润1,009.74万元,同比下降77.46%。【卡奴迪路】半年报,2015年上半年实现营业收入37,294.32万元,同比增长2.19%,归属净利润2,394.44万元,同比增长18.60%。【龙头股份】半年报,2015年上半年实现营业收入11,029万元,同比增长86%,归属净利润3,898.43万元,同比增长26.51%。【森马服饰】出资1260万元,持股比例63%与马卡乐公司成立上海马卡乐儿童服饰股份有限公司。

风险提示:行业公司转型、并购进程低于预期等。