巨星科技:业绩略低预期,看好智能装备业务拓展

业绩略低预期,净利润小幅下滑

巨星科技2015上半年实现营业收入12.92亿元,同比增长13.86%,实现归母净利润2.03亿元,同比下降7.46%,EPS为0.2元,业绩略低预期。营收增长原因为美国经济较为强劲,净利润有所下降原因是毛利率下降及去年同期投资收益较高所致。

毛利率有所下滑,国内外拓展顺利

公司综合毛利率为24.67%,较去年同期下降4.97个百分点,主要原因为募投项目投产,设备折旧增加及人民币汇率影响所致。管理费用率为6.5%,较去年同期提升0.5个百分点,主要原因为员工薪酬及研发费用增加。

公司国际销售方面加强了与优质客户合作,拓展了日本、泰国、印尼等国市场,在电子商务方面,前已与天猫、亚马逊、京东等第三方电商平台进行了广泛合作,并积极打造垂直电商平台土猫网,目前已经正式运营。

智能装备业务进展顺利,看好服务机器人拓展

公司智能装备业务有了较大突破,其中参股公司国自机器人实现营收3940万,净利润712万,下半年随着招标开始,将继续保持增长;同时公司收购了华达科捷65%股权,未来将融合双方技术,拓展国际市场及研发智能工具等;公司研发生产的清洁机器人、安防机器人等产品正在稳步推进中,部分产品进入小试。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价18元。我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.60、0.72、0.85元,人民币贬值有利于公司业绩持续增长,智能装备业务取得进展,未来将持续拓展新兴领域;维持买入-A的投资评级。

风险提示:外需大幅萎缩,投资收益下滑