同花顺2015半年报:“流量优势+平台策略”开启互联网金融外延

同花顺(300033.CH/人民币42.03,未有评级)发布2015年中报,报告期内实现营业收入4.06亿元,同比增长283.62%;归属于上市公司股东的净利润2.24亿元,同比增长16.66倍;基本每股收益0.42元,同比增长20倍。

网上行情交易系统领域:从目前国内证券行情和交易系统服务的市场结构来看,主力企业数量很少,竞争相对缓和。伴随着公司新一代网上行情交易系统的开发完成,进一步巩固了公司在该领域领先位置。2015年上半年公司网上行情交易系统营业收入约为2,300万元,主营收入占比5.67%。毛利率为88.32%,较去年同期增加6.41%。

金融咨询和数据服务业务:公司进一步加强了金融数据服务业务的发展,进一步强化个人终端产品的研发和创新工作,不断追踪和吸收新技术优化金融大数据平台、移动互联网金融服务平台、云服务平台、爱基金信息服务平台,进一步拓展各个平台的服务范围,提升用户体验,提高用户黏性,为投资者提供形式更多样的金融资讯和数据服务。

基金代销业务:子公司浙江同花顺基金销售有限公司积极地推进基金第三方销售服务业务,积极寻求与基金公司深入合作,开展了一系列营销推广活动,产品创新和平台服务受到市场广泛欢迎,有效提高了基金销售量。截至2015年6月,公司已上线64家基金公司,共计1,784只基金产品,其中权益类基金产品约占到70%左右。

主要数据:公司上半年营收同比大增283.62%至4.06亿元,主要因为2015年1季度以来,国内A股市场持续活跃,市场交易规模大幅度增长,对互联网金融信息服务的需求大幅增加。此外由于2014年末预收款项大幅度长,导致2015年上半年满足条件确认的收入同比大幅度增加;归属于上市公司股东净利润大涨16.66倍,主要因为公司营收规模大幅增长;营业成本大增375.13%,其中销售费用与管理费用分别同比上升68.91%和69.04%,主要系公司围绕全面综合性金融信息服务提供商的定位,继续加强战略投入,加大产品营销和推广力度所致;应收账款余额约为1,227万元,较去年同期增加69.92%,主要系销售收入大幅增加所致;经营性净现金流约为5.93亿元,较年初增加3.88亿元,财务风险较小。

基金销售规模大幅增长,成为重要支柱。受益于上半年二级市场的火爆行情,基金市场的总销售规模大幅提高,截至6月30日,共有97家基金公司,发行了2,379只基金,总规模达7.11万亿元,较之1季度末增长1.85万亿元。截至2015年6月,公司已上线64家基金公司,共计1,784只基金产品。报告期内,公司积极地推进基金第三方销售服务业务,积极寻求与基金公司深入合作,开展了一系列营销推广活动,产品创新和平台服务受到市场广泛欢迎,有效提高了基金销售量,其中股票基金产品约占到70%左右。当前证券市场下行或将导致权益类基金产品销售规模萎缩,预计下半年公司基金销售规模空间将受限。

移动端用户规模+产品技术优势,奠定核心竞争力。目前同花顺日均活跃人数过千万,和东方财富、大智慧大体相近,但具有移动端占比高、接近交易端,拥有大数据等优势。此外公司作为互联网金融信息服务综合提供商,拥有业内最完整的产品系列,公司产品丰富、结构合理,能满足行业内不同客户不同层次的需要。同时公司在行业内一直保持技术领先优势,不断开发新产品、拓展产品领域,探索人工智能技术在投资领域的深入应用。近日央行再度向部分银行机构下发了《关于银行业金融机构远程开立人民币账户的指导意见》,意见稿中对应用人脸识别等生物识别技术指出了明确的应用方向,远程开户对已在银行柜台有开户记录的客户可通过“交叉验证”的方式完成“身份确认”,人脸识别技术等身份识别机制可作为身份核实的辅助手段。新政策出台的背景下,公司积累的人脸识别技术将有利于理财产品的销售。

设立同花顺投资,开启互联网金融外延。2015年6月新设全资子公司浙江同花顺投资有限公司,注册资本为1亿元,投资公司设立后将寻找行业内有竞争优势的项目,适时投资,使公司产业经营与资本经营实现良性互动,从而增强公司的竞争力,进一步拓宽和丰富业务领域,提升经营效益,为公司整体长远发展创造广阔的发展空间,为公司长期可持续发展奠定坚实的基础。

坚定平台战略,唯一的互联网券商平台。由于东方财富(300059.CH/人民币30.06,未有评级)、大智慧(601519.CH/人民币9.15,未有评级)分别通过收购同信证券、湘财证券发展成独立的互联网券商,因此同花顺成为唯一仅剩的传统证券的互联网平台。公司PC端流量规模和东方财富在相同量级,又具有移动端、大数据的优势,通过服务于众多券商来变现,盈利模式不弱于互联网证券自营。此外,公司的客户资源优势也很显著,与国内99家证券公司建立了业务合作关系,也是业内目前唯一与中国移动(0941.HK/港币90.15,持有)、中国联通(0762.HK/港币9.98,买入)、中国电信(0728.HK/港币4.18,买入)三大移动运营商建立起全面合作关系的手机金融信息服务提供商。

与东吴证券进行战略合作。东吴证券(601555.CH/人民币10.98,未有评级)定增完成后积极拓展财富管理业务,同花顺将通过向东吴证券导入高净值客户,实现客户流量变现。公司与东吴证券在互联网渠道、大数据服务和互联网信用平台等多领域建立紧密战略合作,将实现双方资源共享、优势互补,有利于公司探索和拓展互联网金融业务,如顺利实施,将有利于公司业务发展,进一步提高公司的竞争力,为公司的长期发展奠定良好基础。

因被立案调查,公司股票存在被实施暂停上市的风险,8月19日晚同花顺发公告称,因涉嫌违反证券期货法律法规,证监会决定对公司进行立案调查,公司股票存在被实施暂停上市的风险。同花顺随后称,已按照证监会要求清理整顿规范公司资产管理软件业务活动,并已停止所有客户资产管理软件的运行。通过同花顺资产管理软件运行的客户资金规模约60亿元,占市场中场外配资规模不足1.2%,此次事件对公司营收影响有限。

风险因素

证券市场下行风险;政策风险;新业务拓展不达预期;行业竞争加剧;外延扩张不达预期;同花顺与东吴合作不达预期;暂停上市风险。