房地产行业周刊:库存去化平稳,淡季销售可观

上周(2015/8/17-2015/8/23)17个城市合计成交386.7万平米,环比上升1.50%,去化周期为12.2个月,较之前一周上升0.1,一线城市成交量下降,其中北京和深圳分别环比下降21%和13%,二三线城市成交量上升。上周销售环比表现分化,由于开发商淡季推盘节奏放缓,近期库存去化水平呈现窄幅波动,而8月前三周17城市销售同比仍增长近40%,回暖趋势延续,也为迎接金九银十奠定良好基础,我们重申板块增持评级。随着股市系统性风险加剧,我们建议个股配置方面以防御性为主,推荐:1)万科、保利等低估值龙头;2)精准卡位产业链转型兼具成长性的稀缺标的:华夏幸福、世联行等;3)具备安全边际的转型股:天宸股份、华业资本、冠城大通、中南建设等;4)国企改革方面建议关注南国置业、嘉宝集团、鲁商置业等。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积386.7万平米,环比上升1.50%,一线城市成交量下降,二三线城市成交量上升,广州、重庆表现突出。价格指数环比上升1.2%至220.8;十五大城市新增可售面积314.6万平方米,环比下降0.8%,3个月移动平均去化月数为12.2个月,较之前一周上升0.1,3个月移动平均批售比为0.96,较上周上升0.01。

政策新闻动态:政策方面,各地继续出台公积金及房地产新政,重庆发布公积金贷款通知放宽申请和缴费条件,浙江省直公积金中心对公积金提取政策和业务流程等进行调整并放开直系亲属公积金的提取。另外,广州不动产统一登记工作全面启动,南京新出让用地不再限制住宅套型比例。统计数据方面,中原地产数据显示已公布中报房企平均净利率历史新低;统计局数据指出7月全国70城价格环比上涨城市数量新高;易居数据显示7月全国35城新建商品住宅库存环比继续下跌。行业新闻方面,新浪乐居消息指出全国50城银行二套房贷暂未明显收紧,北京日报报道通州二手房市场明显降温。

上市公司动态:中小房企投资方面,首开股份拟投资中信并购基金;华业资本拟再次收购三甲医院应收账款债权;华丽家族下属南江机器人与杭州数梦工场签署合作协议;中天城投拟创立开放性地产业务,并增资中黔交易中心、友山基金等;宋都股份拟参与增资生物医药公司金溪生物;海航投资与铁狮门公司签署合作协议;迪马股份与武装押运公司上海押运签订合作协议;中国高科拟参与设立高科教育控股;华远地产拟受让阳菱光辉、菱华阳光股权;阳光股份拟定增收购商业地产公司光明新丽股权并增资;中弘股份拟收购香港服装配件公司KEE公司股权并认购其可转股债券;荣安地产拟参与竞拍收购金通证券;华发股份与华润置地下属公司调整合作协议。融资方面,冠城大通公司债发行获证监会核准;金融街、中粮地产公司债完成发行。另外,金科股份发布限制性股票激励计划预案;国华人寿举牌增持华鑫股份;中科汇通举牌增持沙河股份;浙江广厦拟退出房地产行业。