特锐德:业绩稳步向好,充电快步领先

业绩稳步,毛利率、期间费用率趋低:报告期内,公司实现营收9.99亿元,同比增长34.09%,实现扣非后净利润0.68亿元,同比下降0.19%,毛利率达24.8%,同比下滑3.3个百分点。营收增长主要系公司加大市场开发力度并创新光伏EPC业务模式,新签订单增加所致,其中主业箱式变电站收入达5.14亿元,同比增长45.79%,毛利率同比提升2.02个百分点。公司的期间费用率达14.7%,同比下降0.82个百分点,其中财务费用率同比上升0.33个百分点,主要系新增短期借款1.98亿元所致。

布桩快马加鞭,政策东风将至:公司正加速推进“电动汽车群智能充电系统”在全国的布局,目前已先后在合肥、天津、福州等地成立合资子公司,与北汽、宇通、金龙等多家车企建立合作关系,其汇集有国内众多车型的新能源汽车展馆已在青岛落成,未来集充电、卖车、修车等多种业务于一体的商业模式,有望在下半年充电顶层设计方案出台后,进入新的快车道。

开拓光伏、收购川开,助益业绩稳升:报告期内,公司以融资租赁销售模式实施50MW的山东冠丰光伏EPC项目、山东力诺的1,709万元项目,安装工程及其他业务实现营收1.92亿元,同比增长145.98%。报告期内,公司拟以6.9亿元收购川开电气100%股权,其中定增募资不超过2.3亿元,川开承诺15~17年扣非后净利润分别不低于0.67/0.75/0.83亿元,目前此次定增事项已经证监会审核通过。

盈利预测与评级:预计公司15~16年EPS为0.28、0.38元,对应8月25日收盘价PE分别为59.7、43.4倍,我们看好在新能源汽车加速上行趋势下,公司开创性的充电商业模式的成长前景,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:充电桩推广缓慢。