中信证券2015年半年报业绩点评:资管规模突破万亿,继续向国际一流投行迈进

2015年上半年公司实现净利润同比增长205.97%。

中信证券(600030)8月24日晚间公布了公司2015年半年报,报告期内,公司实现营业收入311.11亿元,同比增长195.32%;实现归属于母公司股东净利润124.7亿元,同比增长205.97%;每股收益1.13元,ROE11.79%。截至报告期末,公司总资产7755.06亿元,净资产1302.92亿元。

投行业务保持领先地位资产管理规模突破万亿。

公司传统业务在上半年均有不同程度的增长,其中,经纪业务积极向财富管理转型,仍然本着开发高净值客户的宗旨,积极开发机构客户,报告期内实现营业收入112亿元,同比增长192.76%。公司自营部门积极开发多种交易策略,把握套利机会,并增加境外投资对冲风险,报告期内证券投资业务实现营业收入110.02亿元,同比增长263.36%。资产管理业务积极推进平台业务战略转型,托管规模首次超过万亿元大关,实现营业收入38.36亿元,同比增长70.85%。公司强势的投行业务在报告期内仍然持续保持领先优势,股权承销与债权承销业务家数和承销金额均居全行业第一,公司借助里昂证券的境外平台积极开拓海外承销业务也表现不俗,报告期内公司证券承销业务实现营业收入18.54亿元,同比增长105.67%。此外,公司在财务顾问业务方面也保持领先地位,上半年财务顾问业务位居全球财务顾问排行榜第二位、中资投行第一位。除了传统业务的快速发展,公司新三板做市、大宗商品交易、私募股权投资等业务均发展迅速,保持行业龙头地位。

投资策略。

公司保持证券行业的龙头地位,始终以做国际一流投资银行为战略目标,积极开拓机构客户及高净值客户,在客户资源、资本金实力及创新能力方面均具一流水平。收购里昂证券完毕后,公司利用里昂证券成熟的海外平台,迅速推进海外承销、并购业务,始终向着国际一流投资银行的目标迈进。上半年公司完成了11亿股H股的发行,并积极通过发行公司债、次级债补充流动性、优化资产结构。我们继续看好公司作为行业龙头具备的综合竞争力以及国际化战略的进一步推进,预计公司2015年EPS为1.96元,2016年EPS为2.30元,维持公司买入评级。

风险提示:市场下行风险新业务推进受阻