有色行业周报:金属价格弱势格局延续

投资建议

金属市场投资信心严重不足,供应过剩局面加剧,我们认为金属价格上行压力较大:首先,中国经济下行压力不断加大致使金属需求持续低迷;第二,美联储加息预期反复致使美元指数震荡,大宗商品价格波动加剧;再次,希腊困境暂缓,同时欧元区经济压力仍暂缓。我们维持行业“中性”投资评级。中长期继续看好受益改革转型政策红利的金属新材料。选股方面,依然重点关注两条主线:一持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等;二是是市场企稳后重点关注高弹性资源类个股,重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色。

要点

板块表现:上周有色板块随各板块大幅调整,整体下跌11.9%,跌幅超过大盘(上证周跌幅11.54%,深证周跌幅11.48%)。子板块方面,所有子板块均有不同程度的下跌,其中黄金板块跌幅最小,为7.2%,其余板块均大幅度下挫,镍钴板块跌幅在15%以上。

上周基本金属价格弱势格局延续:由于金属市场信心严重不足,最新供需数据显示各金属商品供应过剩格局加剧,金属价格震荡局面明显,上周基本金属价格内强外弱的弱势局面延续。上周伦敦金属价格大幅下挫,各品种价格变动分别为:伦铜-2.07%,伦铝-1.90%,伦锌-3.71%,伦铅-2.37%,伦锡-4.14%,伦镍-3.60%。上海金属市场方面,各金属品种下跌幅度相对较小,分别为沪铜-1.01%,沪铝-0.17%,沪锌-1.71%,沪铅0.3%,锡价-1.16%,镍-2.26%。

小金属价格再创新低:稀土方面,价格再一次小幅下跌,氧化镨下跌6.2%,氧化钕下跌1.3%,其他产品波动不大。其他小金属方面,除锑价格下跌1.12%,钴下跌0.93%,其余小金属品种价格较为稳定。

贵金属价格上周普遍上涨:避险功能突出的贵金属上周继续反弹,黄金收于1160美元/盎司上方,较上周上涨4.12%,白银和铂分别上涨0.69%,和2.79%。全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust继续增持,截止至8月20日全球最大的黄金etf spdr的黄金持仓量为21,792,813.15盎司。

金属库存上周涨跌不一:上周各金属库存涨跌不一。伦敦库存方面,除伦铝下滑1%,伦铅下滑3.6%外,其余品种均不同幅度上升,分别为:伦铜1%、伦锌9.5%,伦锡15.9%,伦镍0.1%。上海金属库存方面,沪铜继续上涨,涨幅达2.3%,沪铝下降0.2%,沪锌下降1%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。