汽车第34周周报:攻守兼备是整车蓝筹

估值接近历史低位,行业景气拐点临近,布局整车蓝筹企业为攻守兼备之举。经过大盘系统性下跌和板块的大幅回调,汽车整车企业估值已经接近历史低位,年底估值切换将有利于此类企业获得超额收益;经济继续下行、传统消费淡季和天津爆炸事件等对8 月汽车销量造成负面影响,我们预计本月销量增幅为全年低点,而9 月随着传统消费旺季的来临和人民币贬值带来的出口回升将促使行业景气度反弹,整车特别是乘用车整车企业将最先受益;国企改革的主题性投资机会也将有利于整车蓝筹股。

估值已经具有非常高安全边界的企业:重点推荐长城汽车、上汽集团、宇通客车,建议重点关注长安汽车、悦达投资。

国企改革受益类企业:重点推荐江淮汽车、江铃汽车、云内动力;建议重点关注有整合预期的东风系(东风科技、东风汽车)和一汽系,广汽集团。

上周行业指数下跌15.02%,跑输大盘,重点公司中宇通客车和云内动力(-12.84%)表现较好。上周汽车板块整体(-15.02%),跑输中小盘(-11.44%)、上证指数(-11.54%)和创业板(-12.42%),在29 个中信一级行业中排名第21。上周表现相对较好的分别是汽车销售及服务(-9.72%)和客车(-10.11%)。安信汽车重点推荐公司中,宇通客车(-10.82%)、云内动力(-12.84%)表现相对较好。

重点公司上周近况更新。华懋科技、日上集团和云意电气披露半年报;云内动力:第一期员工持股计划完成股票购买;江铃汽车:福特全新SUV车型撼路者正式下线,预售价格26.98 万-36.98 万;比亚迪:插电式SUV车型宋或将成为比亚迪首款搭载三元锂电池的车型;均胜电子:赢得博格华纳汽车零部件工业流水线订单。

近期行业重要新闻。新能源车:国家“863”计划节能与新能源汽车重大项目总体专家组组长透露纯电动汽车的技术研发目标是“到2020年取消补贴,纯电动车可与燃油车竞争”。智能&互联网汽车:(1)奥托立夫完成收购美国MACOM 技术解决方案控股公司旗下汽车业务,加强主动安全市场的研发能力,并推动自动驾驶技术的发展;(2)外媒报道特斯拉可能在未来12 至18 个月内公布进军自动驾驶以及汽车共享领域。

风险提示:经济下滑幅度超预期。