投资思路及建议:人民币贬值、原油价格大幅下跌,大宗商品价格承压,建议从以下两条思路选股,一:产品与原材料价差扩大,盈利能力提升的子行业,改性塑料及助剂、磷肥(出口利好,产品价格维持高位)、涤纶(远东破产,行业产能去化中)、医药中间体及新材料。二:低估值蓝筹,国企改革、转型、并购重组贯穿全年:央企改革的方向比较明确,建议精选低估值蓝筹及国企改革的个股,组合配置。推荐1):下游需求回暖,涤纶行业复苏,进军互联网金融服务,目前股价低于定增价的桐昆股份;2)塑料助剂与原材料价差扩大,产品研发取得突破,新品快速放量,同时进军商业保理业务的瑞丰高材、日科化学;3)新材料领域:陶瓷墨水、纳米氧化锆(下游齿科消费材料)、高纯超细氧化铝(下游锂电池隔膜)将在2015年开始贡献业绩的国瓷材料,紫外固化材料领域的龙头企业飞凯材料;4)国内磷化工行业龙头,具有“矿电磷一体化”的成本优势,并加速向高端精细化工领域发展的兴发集团。
本周综述:原油:本周国际原油受人民币贬值、伊朗重回国际市场预期和美国NYME原油库存增加等因素影响,原油价格再现暴跌5.4%,报每桶42.23美元,逼近2009年来的最低水平42.03美元/桶。天津港爆炸对化工产品影响:1)由于天津港是西北甲醇运往华东地区的主要中转站,本次爆炸将使甲醇运输受阻,短期内华东库存降低是必然,受此影响本周甲醇价格大涨4.5%;2)PE、PP影响有限,天津本地的PP和PE生产企业距离爆炸地较远,目前运营正常,影响较小。
价格监测:本周原油价格继续下跌,WTI/Bret分别收于42.23/49.22美元/桶,分别下跌-5.4%和-0.6%,大宗商品价格略有反弹,但依旧不乐观。检测的75种重要大宗商品价格中,有16种上涨,33种持平,26种下跌。化工品涨幅前三:甲醇(华东),4.5%;MEG(华东),4.3%;天然气HeryHub,4.29%;化工品跌幅前三:乙烯(韩国FOB),-9.6%;MEK丁酮(华东),-7.9%WTI原油,-5.4%。
本周市场表现:2015年至今化工板块绝对收益率为59.1%,跑赢沪深300约43.8个百分点。本周化工板块指数上涨7.24%,193只个股上涨,仅10只个股收跌。以TTM整体法估值计算,目前化工板块估值为37.7倍PE,与非金融A股估值相当。