策略周报:区间格局难破,我们要稳不要赌

走势回顾

本周市场震荡盘升,周一强势上涨,周中人民币大幅贬值事件对市场情绪造成扰动,盘面走势陷入犹疑,周四再现V型反转,周五盘中试探4000点关口后略有回落。量能基本维持万亿规模,未有明显放大,市场仍属存量博弈格局。股指期货市场合约持仓量缩减,显示谨慎观望情绪依旧强烈。

策略观点

证监会周五表示证金公司若干年不会退出,透露其维稳资本市场的坚定态度,这将有利于市场情绪面的稳定与信心的重塑。但对于短期市场行情,我们维持谨慎乐观的态度,区间震荡格局较难有效突破,原因有四:(一)4100点附近套牢盘、获利盘压力沉重;(二)股指快速上涨不符合监管层“维稳市场”初衷,4000点上方救市动机不足,市场的博政策预期减弱;(三)量能不能积极跟进,增量资金入市趋缓,存量资金则多属于短期博弈心态,关键是当前基本面与政策面的表现并不足以使投资者对后市作出坚定乐观的预期;(四)题材热点轮动十分迅速,仅有“国资改革”概念的热度相对持久一些,但尚不足以在整个市场或多个行业之间形成合力。因此,我们认为下周如果市场惯性冲高,投资者不宜过分乐观而去跟风买入,需警惕市场上方压力,关注量价配合情形,考虑及时锁定利润;等待市场回调至震荡区间下沿附近择机介入,重点关注国资改革(广深沪、东北)、京津冀生态环保建设、城市管廊等政策催化主题。