北京君正2015年中报点评:业绩拐点已现,站上智能硬件“风口”

报告摘要:

同比实现扭亏,业绩拐点已现。公司实现营业收入3,089.94万元,同比增长14.33%;净利润67.96万元,同比增长132.21%,其中归属于母公司股东的净利润42.81万元,同比扭亏;EPS为0.0026元/股。

避免对单一市场的过度依赖,积极拓展芯片产品应用领域。公司不断优化智能手表、智能眼镜以及WIFI音箱等方案,积极拓展芯片产品的应用领域。继Newton平台、Halley平台之后,公司又推出了Venus开发平台,有助于公司智能手表生态圈的建设。为避免对单一市场的过分依赖以及可穿戴设备市场的不确定因素,公司积极寻找和拓展更多的市场应用领域,如智能物联网、WIFI音箱、生物识别、安防监控等领域,目前WIFI音箱市场已经初见端倪。

联手互联网巨头,站上智能硬件“风口”。今年4月,公司成为腾讯“TOS+智能硬件开放平台战略”生态系统构建的合作伙伴。公司作为战略合作伙伴之一,将为腾讯提供标准硬件参考设计方案,基于君正强有力的硬件方案+腾讯TOS+平台,应用程序开发者或创客将能够方便地开发各种各样丰富的应用。

提高自有资金的利用效率,挖掘投资并购机会。今年上半年,公司先后投资了南昌建恩半导体投资中心、宁波鼎锋明道汇正投资合伙企业、深圳市盛耀微电子有限公司等投资公司或产业链相关公司,积极挖掘投资并购机会。

盈利预测及投资建议。预计公司2015-2017年营收分别为1.40/2.37/4.00亿元,归属母公司股东净利润分别为1,600/3,000/5,600万元,对应EPS分别为0.10/0.18/0.34元,当前动态PE分别为264/140/75倍。

公司为国内智能硬件设备CPU芯片的核心供应商,充分受益智能硬件的爆发式增长,维持“增持”评级。

风险提示。新产品未能获得大额订单;MIPS架构遭遇生态系统问题。