基础化工行业周报:油价跌至新低,粘胶短纤价格坚挺

上周行情走势:上周基础化工行业指数下挫13.93%,沪深300指数同期下跌11.88%,跑输沪深300指数2.05个百分点。本周大盘震荡回调,化工板块除维纶收红外,其余25个子行业全数下跌,领涨板块为维纶(2.43%),领跌板块为复合肥(-17.33%)、纯碱(-16.73%)和磷化工(-14.31%)。

本周化工投资策略:上周粘胶短纤继续小幅提价,成交升至13800元/吨左右,我们认为环保导致供给收缩,下半年旺季需求和补库存可期,溶解浆成本支撑以及棉价相关度下降和下游承受力强等因素有望推动粘短持续上涨,重点关注南京化纤、三友化工、澳洋科技。强烈推荐业绩和估值有望迎来双提升的安利股份;积极向农业服务战略转型的史丹利;农药定制稳健增长且有望凭借医药CMO带来二次成长的联化科技。继续推荐猪价飙涨将有利于赖氨酸/苏氨酸的供需改善,味精/苏氨酸/赖氨酸下半年继续提价可期,股东8.7元增持1亿元的梅花生物;海外需求有望拉动磷肥涨价的相关标的云天化、六国化工、湖北宜化、司尔特、兴发集团。新材料推荐关注股价跌破员工持股价40%以上,电子新材料有望内生外延共进的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料;主业BOPET薄膜有望显著改善,光学膜新材料积极做大做强的双星新材。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:上周粘胶短纤继续提价50-100元/吨,丝丽雅售价提高到13800元/吨,江西赛得利、唐山三友轮休装置恢复生产,行业开工率小幅提升,莆田赛得利维持两条线停车状态,供应偏紧局面仍然持续;(2)顺丁橡胶:上周中石油和中石化上调出厂价格,顺丁橡胶市场价格上调7.95%,但由于下游需求疲弱,市场成交清淡;预计市场仍然保持低位盘整;(3)环氧丙烷:上周聚醚市场活跃,华东软泡聚醚价格上调8.02%,硬泡聚醚价格上调7.18%;受下游聚醚行情活跃影响,本周环氧丙烷上涨8.1%,同时上游主要原料丙烯下调2.80%库存低位下预计环氧丙烷下一步仍有涨价可能;(4)原油:WTI和布伦特油价上周持续下跌至40和45美元/桶左右,创出2006年以来新低。

本周建议模拟投资组合:南京化纤(10%)+澳洋科技(10%)+三友化工(10%)+梅花生物(20%)+安利股份(10%)+史丹利(10%)+联化科技(10%)+云天化(10%)+六国化工(10%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。