石化化工行业:天然气价有望下调5毛

1.事件

2014年下半年以来,国际原油价格大跌;近期,国际油价二次探底,Brent和WTI油价再次跌到45-50美元/桶的低位。汽柴油零售价格根据成品油定价机制每隔10个工作日一调,燃料油和液化石油气(LPG)的价格也跟随原油下挫;相关可替代能源价格的下跌使得天然气经济性几乎荡然无存,甚至一定程度上抑制了天然气下游的需求。我们预计天然气价格有望于近期下调约5毛/立方米。

2.我们的分析与判断

(一)、根据调价公式,本次天然气调价理论值需下调约0.9元/立方米

我国天然气消费快速增长,对外依存度逐年提高,2014年已达32%左右。为发挥价格杠杆作用,充分利用国际国内两个市场、两种资源,保障市场供应,引导资源合理配置,国家从2011年底开始推行天然气价格市场化改革;于2011年12月,两广地区天然气市场净回值定价试点;2013年7月,实施了天然气价格调整方案,区分存量气和增量气,增量气门站价格一步调整到与可替代能源价格保持合理比价的水平,存量气价格分3年实施,计划2015年调整到位。

按既定目标,2013年7月、2014年8月国家连续两次较大幅度调整非居民用存量天然气门站价格,各上调0.4元/方之后,存量气与增量气最高门站价格相差0.48元/方左右;2015年2月非居民用增量气下调0.44元/方、存量气上调0.04元/方,天然气价格并轨基本理顺了非居民用气价格(除化肥用气)的目标。