家电行业:关注互联网电视值得长线布局,配置业绩确定性强标的

市场走势:本周沪深300指数、创业板指数、中小板指数分别上涨0.60%、3.81%、4.11%。家电板块上涨0.23%,从细分板块看,白电下跌3.78%,黑电、小家电分别上涨7.74%、3.58%。个股中,周涨幅前五名为:海立美达、德豪润达、天银机电、海立股份和奥马电器;跌幅前五名为:青岛海尔、小天鹅A、苏泊尔、格力电器和美的集团。

原材料价格走势:2015年8月14日,LME铜、铝现货结算价分别为5156.0、1540.5美元/吨;相较于上周分别上涨0.4%和下跌1.0%,2015年以来分别下跌了18.9%和15.9%。2015年8月14日,钢材价格指数为64.73,相较于上周上涨0.4%,2015年以来下降了22.1%。2015年8月14日,中塑价格指数为886.61,相较于上周上涨2.0%,2015年以来上涨了0.7%。

行业要闻:【微鲸科技:做年轻家庭互联网时代的好电视】【兆驰股份收购风行网互联网电视再添大玩家】【打破行业垄断华为将操作系统装入海尔】【TCL将成立金融控股集团吴士宏任执行董事】【自动化“大潮”来袭家电行业面临洗牌】【人民币贬值利好家电出口众多企业将受益】投资建议:1)纵向扩张或将不断发生,互联网电视值得长线布局、黑电:“客厅经济”是贯穿全年的投资主线。我们认为,未来可以预见的是,处于互联网领域中不同环节的公司将不断进行纵向扩张,企图掌握更大的话语权。我们看好智能电视产业链的整体性投资机会。首推海信电器,公司拥有国内最大智能电视活跃用户数量,在商业模式上积极探索,旗下海视云在互联网电视业务及平台运营上广泛布局。推荐TCL集团、兆驰股份、深康佳A、四川长虹、创维数字。

2)人民币贬值利好家电企业。本周人民币兑美元汇率累计大跌约3%。短期看,汇率贬值部分会直接变现为企业出口的盈利,形成一次性汇兑收益;长期看,有利于提高出口产品国际竞争力,获取更多订单。从个股看,更为利好于出口占比较高、业绩弹性大的公司,建议关注新宝股份、莱克电气、蒙发利、奥马电器、TCL集团、爱仕达等。

3)推荐业绩确定性强标的。推荐厨电龙头老板电器。长期看,厨电为家电板块中成长性最好的细分板块,市场尤其是三四级市场远未到达饱和水平。

从竞争格局看,厨电的行业集中度远低于2015年上半年公司实现27%以上的收入增长和40%以上的业绩增长,来来随着公司渠道进一步下沉,业绩持续增长值得期待。今年上半年白电整体的销售数据较差,但从2月份开始,房地产销售开始实现正增长,预计在地产加速企稳回升背景下,并考虑到一定的滞后效应,预计四季度白电的销售或迎来改善;原材料价格处于低位,整机厂商可实现更高毛利率及净利率。推荐小天鹅A、美的集团。

4)推荐积极转型标的爱仕达。公司业绩处于反转阶段,品类多元化保障收入增长,渠道多元化促进收入、净利的双升中期预计实现30%~80%的业绩增长,三年期定增计划实现管理层、员工、经销商利益的捆绑。

综上,本周重点推荐厨电龙头老板电器,客厅经济龙头海信电器。推荐优质成长标的小天鹅A,业绩加速反转的爱仕达以及白电美的集团。

风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。