基础化工行业周报:成本推升粘胶短纤提价预期,油价逼近前期新低

上周行情走势:上周基础化工行业指数上涨8.20%,沪深300指数同期上涨4.26%,跑赢沪深300指数3.94个百分点。本周大盘震荡走高,化工板块全部收红,其中7个三级子行业涨幅超过15%,领涨板块为无机盐(30.99%)、氟化工(27.90%)和涤纶(24.29%)。

本周化工投资策略:上周粘胶短纤因汇率贬值带来的原料溶解浆成本上升而涨价预期提升,多家企业报价提至13700-13800元/吨,我们认为环保导致供给收缩,下半年旺季需求和补库存可期,溶解浆成本支撑以及棉价相关度下降和下游承受力强等因素有望推动粘短持续上涨,重点关注南京化纤、三友化工、澳洋科技。强烈推荐业绩和估值有望迎来双提升的安利股份;积极向农业服务战略转型的史丹利;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技。继续推荐猪价飙涨将有利于赖氨酸/苏氨酸的供需改善,味精/苏氨酸/赖氨酸下半年继续提价可期,股东8.7元增持1亿元的梅花生物;海外需求有望推动磷肥涨价的相关标的云天化、六国化工、湖北宜化、司尔特、兴发集团。新材料推荐关注股价跌破员工持股价近40%,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料;主业BOPET薄膜有望显著改善,光学膜新材料积极做大做强的双星新材。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:受人民币贬值导致依赖进口的原料溶解浆成本上升,上周丝丽雅/赛得利/澳洋等多家企业上调粘胶短纤价格100元/吨至13600-13700元/吨,内外棉花期货大幅反弹;(2)生物发酵:因梅花停产检修,苏氨酸上周价格上涨250元/吨;(3)甲醇:受天津塘沽爆炸事故影响,京、津、冀、鲁、晋、辽、豫从8月20日至9月7日,七省危险品车辆高速停运,其他道路禁止超载;天津港所有液体集装船停运,短时影响华北地区甲醇运输,本周甲醇涨价4.48%;但是原油近期仍旧弱势,下游甲醛、烯烃开工率下滑,需求面未见明显好转,预计甲醇涨价幅度有限;(4)顺酐:行业整体开工率仅30%左右,主要原料纯苯市场行情低迷,成本支撑有限;下游不饱和树脂开工率维持在40%左右,需求冷淡;本周顺酐跌价5%。

本周建议模拟投资组合:南京化纤(10%)+澳洋科技(10%)+三友化工(10%)+梅花生物(20%)+安利股份(10%)+史丹利(10%)+联化科技(10%)+云天化(10%)+六国化工(10%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。