股市场产业链2015年8月第3周周报:情绪改善、风险释放,利好反弹行情延续

产业链数据综述

1、一周“排雷”,释放风险,利好反弹行情继续。(1)经济数据公布,释放“稳增长” 压力的风险。从8 月1 日的7 月中采制造业PMI 指数略有回落、8 月9 日7 月PPI 降幅有所扩大到8 月12 日工业增加值增速回落,使得短期内因经济“稳增长”压力加大所带来的风险已在8 月以来的两个交易周中得到了释放。(2)央行汇率中间价吹风会, 释放人民币汇率贬值预期形成风险。从8 月11 日-8 月13 日,人民币对美元中间价分别贬值1136 个基点、1008 个基点和704 个基点,3 天累计贬值约4.66%。央行吹风会上的“修正中间价与市场价汇率过大偏差的目标”以及“人民币是强势货币、未来还会进入升值通道”等相关表态,使得人民币汇率继续贬值风险释放。从某种意义上说, 本次央行对于中间价的调整像是在未雨绸缪式的适应未来美元加息的影响,有利于A 股市场更好适应未来美元加息的局面。(3)证金公司将部分证券协议转让在汇金公司, 国家队“救市”的后续不确定性下降。上周五(8 月14 日)证监会例行新闻发布会以及【2015】21 号公告的发布,表明当前国家队“救市”将告一段落;同时明确指出将部分证券协议转让汇金公司长期持有,使得A 股市场上的部分筹码将被锁定,而不会成为A 股市场回升过程中的“拦路虎”。基于此,我们认为,在短期内A 股市场所面临的不确定性因素在不断排除;随着8 月中下旬中报披露的逐步结束,个股的“黑天鹅” 风险亦在下降;总的来说,风险的不断释放,利好A 股市场反弹行情的延续。

2、产业链数据简评:(1)1-7 月全国商品房销售继续回暖,板块估值修复行情有望继续。国家统计局数据显示,1-7 月份,全国商品房销售面积59914 万平方米,同比增长6.1%,增速比1-6 月份提高2.2 个百分点;销售额41171 亿元,增长13.4%,增速提高3.4 个百分点。我们认为,作为领先指标的商品房销售的持续回升,房地产行业的资金链风险在下降,行业业绩的预期有望进一步改善。基于此,随着商品房传统销售旺季“金九银十”的到来,房地产板块的估值修复行情有望继续,建议重点关注。(2)A 股市场逐步企稳,证券板块风险在降低,板块的投资价值有望回升。A 股市场成交金额逐步回升,上周日均成交金额在11915 亿元,环比前一周大幅回升了38%左右。我们认为,当前的A 股市场成交金额是衡量市场情绪最有效和最直接的指标,随着成交金额的不断企稳,短期A 股市场有望迎来反弹行情;进而,以A 股市场为生的证券板块有望迎来投资机会。随着A 股市场进一步趋稳向上,A 股市场再融资、IPO、以及IPO 注册制都将依次回归,证券行业的成长空间依旧,建议重点关注。

行业配置建议

市场情绪企稳,风险释放,利好反弹行情延续。A 股市场成交金额是衡量市场情绪的最有效和最直接的指标。随着上周市场成交金额的逐步回升,市场情绪在改善。与此同时, 经济增速、汇率贬值以及救市政策等相关风险释放,进一步利好反弹行情延续。