投资要点:
7月工业增加值同比增长6%,1—7月固定资产投资同比增长11.2%,7月社会消费品零售总额同比增长10.5%。项目开工和投资资金到位情况虽有改善,但整体上看,7月经济数据较6月再度走弱,内生需求复苏缓慢,经济下行压力依然明显。
近期人民币贬值对出口仅能起到边际改善作用。我们维持此前的观点,下半年“稳增长”关键在投资,投资的关键在于基建,因此,“稳增长”仍需财政政策发力,财政政策的焦点仍在前期所指出的盘活财政存量资金、加快地方债置换、推进PPP、进一步减税降费等主线。货币政策更多将致力于维持中性适度的货币金融环境,为财政政策发力护航。
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