7月经济增长数据点评:7月经济增长小幅放缓,仍需加力稳增长

事件

8月12日,国家统计局公布,7月我国工业增加值同比增长6.0%,社会消费品零售额同比增长10.5%,1-7月固定资产投资(不含农户)名义增长11.2%。

点评

7月固定资产投资和工业生产同比增速比6月小幅回落,稳增长政策力度不够,仍需加力稳增长。

1、7月经济小幅放缓,略低于预期

7月工业增加值同比增长6.0%,比6月回落0.8个百分点,低于预期;其中,7月发电量同比下降2.0%,比6月下滑2.5个百分点,其中,火电同比-3.1%,比6月降幅收窄2.7个百分点。

1-7月投资增速小幅回落。1-7月固定资产投资同比增长11.2%,比上半年回落0.2个百分点,低于预期(11.3%)。

7月当月投资增速有所回落。7月投资同比增长10.3%,比6月回落1.1个百分点。其中,房地产开发投资同比增长2.8%,比6月回落0.4个百分点;制造业投资同比增长6.9%,比6月回落2.0个百分点;基建投资同比增长16.2%,比6月回落4.3个百分点。

7月社会消费品零售总额同比增长10.5%,比6月低0.1个百分点,基本符合预期。扣除价格因素,实际增长10.4%,增速比上月回落0.2个百分点。

7月工业增加值增速有所放缓,主要原因是国内外市场需求偏弱,出口同比下降8.3%,增速比6月下滑11.3个百分点,另外,投资增速也有所回落。这表明工业生产回升的基础仍不牢固,下行压力依然较大。

2、7月房地产市场销售明显好转,新开工降幅扩大

7月房地产市场销售增幅继续扩大,新开工降幅扩大,库存面积转而增加同比增速继续回落,房地产市场调整压力仍然存在。

销售增速继续上升。7月商品房销售面积同比增长18.9%,比6月(16.0%)提高2.9个百分点;其中,住宅销售面积同比增长21.3%。比6月(18.2%)高3.2个百分点。

库存面积转而增加,同比继续回落。7月底商品房待售面积66259万平,比6月底增加521万平,连续2个月减少后增加;同比增长20.0%,比6月底回落0.8个百分点;住宅待售面积43055万平,比6月底增加221万平,同比增长18.1%,比6月底回落1.2个百分点。

新开工面积降幅有所扩大。7月房屋新开工面积同比下降21.3%,比6月降幅扩大6.3个百分点;住宅新开工面积同比下降21.0%,比6月扩大4.8个百分点。房地产开发到位资金累计同比增长0.5%,比上半年月提高0.4个百分点,连续2个月转正;其中定金及预付款同比增长2.4%,比上半年高3.3个百分点,个人按揭贷款同比增长12.5%,比上半年提高2.5个百分点。

今年以来,政府出台了一系列促进商品房销售的政策措施,3月商品房销售降幅明显收窄,4月转为增长,5月以来进一步增长。预计随着政策进一步放松并落实到位,房地产市场将继续好转。

3、经济下行压力较大,仍需加力稳增长

7月固定资产投资和工业生产同比增速比6月小幅回落,出口下滑幅度较大,有效需求较弱,经济下行压力仍然较大,仍需加大力度稳增长。货币政策将继续放松,仍有降准的可能;财政政策将更加积极,地方政府债券置换地方债务将加快进行;投资方面,将加大铁路、水利、环保等行业的基建投资力度。随着各项政策措施的落实,三季度经济有望企稳,GDP增长7.0%左右。

结论

1、出口拖累较大,7月经济增长小幅放缓。

2、7月商品房销售继续好转,但新开工降幅扩大。

3、有效需求偏弱,经济下行压力较大,仍需加大力度稳增长。