传媒行业:关注广电系企业持续价值重估的投资机会

在三网融合积极推进、“全国一网”整合以及广电企业主动进行“互联网+”转型三方面驱动因素的作用下,广电企业存在持续价值重估的投资机会。

三网融合打开了整个有线网络行业的价值天花板,广阔的增值业务市场为广电系企业未来业务发展提供了巨大空间。随着三网融合的逐步推进,越来越多的广电企业获得了工信部颁发的开展互联网相关业务资质,逐步介入电信运营商争夺互联网接入市场。2012年天威视讯、电广传媒、歌华有线、2015年广电网络、湖北有线等广电企业先后获准开展互联网接入、互联网数据传送等业务。各家广电企业由于所受政策和所在当地市场的差异较大,三网融合新业务的拓展情况各不相同,但是受整体政策的逐渐开放,增值业务的空间已经打开。

“全国一网”的网络整合将为广电系企业增值业务的开展提供强有力的支撑,有效改善目前各地方广电发展的短板和不足。2014年5月,中国广播电视网络有限公司挂牌。2015年5月,国网公司在北京举办了“媒体融合形势下广电网络发展路径座谈会”,座谈会上指出拟以5年为期限,基本完成全国有线电视网络的整合,实现“全国一网”。

面对互联网浪潮的强烈冲击,广电系企业开始主动拥抱互联网,在政策支持下开启“互联网+”转型,发展新媒体业务等增值业务,打造新型媒体集团;同时,也纷纷以资本为纽带进行跨地区跨行业跨所有制兼并重组,合作站队,全国布局新媒体业务。牌照资源和庞大的用户基数是广电系企业得天独厚的优势。

我们建议重点关注在牌照、技术、运营基础、内容以及应用等方面具有强烈优势,在广电互联网化转型中扮演先锋军和领头羊的上市公司,具体包括:华数传媒、东方明珠和歌华有线。

风险提示:行业政策变化、国网整合进度低于预期。