纺织服装行业周观点:小市值表现较好反映情绪趋稳,从确定性出发布局下半年

核心观点:

1、 本周主要观点。基于板块内个股涨跌幅差异不大且小市值个股表现相对较好的特点,我们认为反弹没有得到成交量确认,但小市值个股的表现已体现出市场情绪的缓和。建议从转型确定性以及业绩确定性角度筛选标的,为下半年进行布局。以下是我们认为可供参考的投资主线以及相应标的:1、配置具有基本面成长支撑个股,即使市场回调仍会在一定估值上形成支撑,标的有森马服饰与海澜之家;2、配置大股东增持或公司大规模回购的个股,如鲁泰A、富安娜,这类标的以真金白银显示出对公司股价的态度预期将强化市场信心、对股价形成一定支撑;3、市值具有一定支撑、具有转型预期个股方面我们基于转型确定性角度仍然推荐,标的包括前期推荐的美欣达、红豆股份等以及上周新增的联发股份。本周新增一条长期性的关注主线:在品牌服装板块大多数子行业处于L 型底部的情况下(儿童产业除外), 关注率先走出业绩向上趋势的行业龙头,比如奥康国际、利郎,之后不排除有更多的细分行业龙头加入这个行列。我们8月月度组合为: 海澜之家(25%)、森马服饰(25%)、鲁泰A(25%)、美欣达(25%)。

2、 中报业绩前瞻(本周无重点公司发布半年报):从纺织制造子板块看,下游需求一般叠加原材料价格下跌给制造业企业带来压力比较大。华孚色纺受益下游快时尚与体育服饰企业需求较好且自身控费能力较强,业绩增长相对亮眼,同比业绩增速60%。品牌服饰企业方面, 在各个过去几年陷入低谷的细分行业,目前仅能观察到部分企业率先走出向上趋势,例如休闲装的森马服饰、男装中的利郎等等,但某个细分行业的全面好转仍未有终端或企业层面的数据支撑。皮鞋龙头奥康国际中报亦大超预期,半年度业绩同比上升38%。

3、 板块及推荐组合上周表现回顾。上周上证指数上涨2.20%,深证成指上涨3.06%,创业板指数上涨1.46%。纺织服装板块表现中规中矩, 单周上涨2.77%,其中纺织制造涨6.17%,服装家纺涨0.70%。8月月度组合,四个重点推荐标的均取得正收益,单周组合收益为4.82%, 板块单周涨幅为2.77%,组合跑赢板块2.05pp,组合表现较好。

4、 行业重要数据。原料:内外棉价:328级现货周均价13,138.40元/吨(-0.10%);Cotlook A:71.58美分/磅(-0.40%)。内外价差:内外棉价差均值-510.20元/吨(上周-537.00)。长绒棉(137级):27,650元/吨(-0.18%)。进口长绒棉(美国 PIMA 2级):24,873元/吨(-0.01%)。美元兑人民币汇率:6.2097(0.00%)。化纤:粘短13,200元/吨(0.00%),涤短6,930元/吨(0.29%);氨纶20D 48,500元/吨(0.00%),氨纶40D 37,000元/吨(0.00 %)。棉纱线:32支纯棉普梳纱20,030.00元/吨(-0.34%)。坯布:32支纯棉斜纹布5.56元/ 米(-0.43%)。黄金:上金所Au100g 218.44元/g(-0.57%),伦敦现货1,091.16美元/盎司(0.02%)。零售数据:5月百家零售额增2.6%,服装类增1.2%,化妆品增0.4%,金银类降8.6%。