华融证券电子元器件行业周报

上周市场表现:

8月3日- 8月7日,电子行业表现强于大市。截止8月7日收盘时,中信电子行业指数上涨5.01%,沪深300指数涨2.36%,上证综指涨2.2%。电子元器件子板块全线上涨,其中半导体材料和电子零部件组装领涨,分别上涨9.49%和9.71%。集成电路和LED板块涨幅最小,分别为3.13和1.72%。

行业观点:

北美BB值连续两月低于1,行业景气度有衰竭迹象。PC、手机、平板等主要消费端需求不振,穿戴设备及物联网市场增长动能不足以消化过去一年来扩充的产能。显示今年电子行业旺季气氛并不浓烈。费城半导体指数SOX下跌趋势确定,从6月初累计跌幅达到15%,显示资本市场信心不足。A股电子行业指数随大盘下跌,中小盘股价下跌尤其剧烈,我们建议应注意行业风险。

我们认为以下板块值得关注:

1、AR、VR镜头、传感器、柔性电路、显示屏相关概念公司;

2、可穿戴设备,Fitbit等智能手环相关产业链;

3、集成电路板块,长期受益与国家支持的并购和整合。

行业风向标:中芯国际28nm工艺的高通处理器骁龙410成功应用中芯国际8月10日宣布,采用其28纳米工艺制程的Qualcomm骁龙410处理器已成功应用于主流智能手机,实现了中国内地制造核心芯片应用于主流智能手机零的突破,开创了28纳米先进制程手机芯片落地中国生产的新纪元。

IC Insights:三星电子2015Q2增长率高,逼近IntelIC Insights最新报告显示,2014年,Intel销售额高出三星电子公司36%,这个数字到了2015Q2已经减少至16%,短期内三星超越Intel仍有难度。全球前二十强半导体公司2015Q2总销售环比和同比增长仅1%。

TrendForce:合约价格持续下降,全球DRAM总产值第二季衰退4.8%TrendForce表示,DRAM市场第二季受到合约均价大幅衰退约10%的影响,虽然产出量持续增长,总产值仍呈现4.8%的环比衰退,金额为114亿美元。DRAM产业真正的考验将会落在未来的几个季度。在需求端如PC与智能手机领域持续疲弱,但供给端来自20nm/21nm的比例将持续提升,该机构预期未来DRAM价格的跌幅恐怕持续。

风险提示:行业景气度衰竭;宏观经济复苏弱于预期;市场震荡与风格切换引起的估值变化。