固收周观点:看牛债市,静候7月数据下行

看牛债市,静候7月数据下行——安信固收周观点.

上周末开始,7月经济数据陆续发布,我们认为巨震后市场将重回基本面驱动,而疲弱的7月经济数据将推动收益率进一步下行。我们看牛债市的核心逻辑在于判断货币需求仍然较弱,目前市场所担心的通胀回升、资本外流、政府加杠杆,我们认为均不足惧,我们最为担心的是家庭部门和非金融企业部门融资需求的回升,而目前尚未看到任何迹象。

市场观察:股票市场震荡上行,债券市场利率继续下行.

周五股票市场震荡上行。货币市场利率小幅上行,债券市场整体下行。国债期货上涨,可转债全部上涨。美元对人民币汇率继小幅下跌。

备忘录:

1、8月6日,英国央行:维持官方银行利率在0.50%不变,维持量化宽松规模在3750亿英镑不变,符合预期。英国央行发布季度通胀报告,将2015年、2016年通胀预期下调至0.3%、1.5%,此前分别为0.6%和1.6%;将2015年GDP增速预期由2.5%上调至2.8%,2016年预计为2.6%。

2、8月7日,中国政府网发布《国务院办公厅关于加快转变农业发展方式的意见》,提出:坚守耕地红线,做到面积不减少、质量不下降、用途不改变,稳定提升粮食产能;到2020年建成8亿亩高标准农田;大力培育新型职业农民;开展“互联网+”现代农业行动。

3、8月7日,国企改革方案随时可能出台,央企功能分类改革或成基石。权威专家透露,国企改革“1+N”方案随时可能出台,最晚不会晚于今年10月召开的十八届五中全会。此轮国企改革将以央企功能界定分类改革为基本前提,随之展开的国企混改和员工持股计划也将各有侧重。

4、8月7日,日本央行维持货币政策不变,日本央行维持基础货币年增幅80万亿日元的计划,符合预期。

5、8月7日,印尼央行:必须留在市场稳定印尼盾汇率,预计美元强势将持续到9月份,市场有望在9月份之后企稳。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。