互联网零售行业2015年周报第15期:“京东+永辉”,互联网零售发展新纪元

投资建议。

传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为,在传统零售业绩持续下滑的背景下,互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点,去年10月至今,商贸零售板块中单月涨幅居于前五的个股中,互联网零售转型为其股价重要的催化剂,本周京东投资永辉,互联网零售发展格局进入强强联合阶段。重点个股方面,我们将从以下思路选择投资标的:A探索互联网零售商业模式时间长久,已经形成较为成熟的运营思路、管理能力,且在业绩方面有保障的标的,推荐苏宁云商;B结合自身特色,开放合作,管理层思路转变且激励到位的标的,重点推荐:中央商场、步步高;C受益于流通领域互联网化加速,商业模式优越,管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业,重点推荐:科通芯城;D基本面较为稳健,互联网零售转型逐步推进重点关注:海宁皮城、鄂武商A、小商品城、永辉超市等;E基于零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率,我们建议稳健投资者关注:徐家汇;F优质电商企业强者恒强,现金流充足,在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下,输出自身资源,快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域,进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式,我们建议海外投资者关注:京东商城;8月份,齐鲁互联网零售重点推荐前三的标的:中央商场、科通芯城、苏宁云商。

市场表现。

上周齐鲁互联网零售指数上涨2.0%,跑输商贸零售(中信)指数0.53pct。以中信30个行业板块间相比,齐鲁互联网零售指数表现靠后,而商贸零售(中信)指数表现靠后。A股涨幅前三为三泰控股(16%)、上海钢联(10%)、康耐特(10%),跌幅前三为中央商场(-10%)、小商品城(-2%)、海宁皮城(-0.4%)。

公司跟踪。

1、京东投资永辉超市,合作双赢;2、天虹长城“虹领巾”上线,突出O2O和跨境购;3、京东全球购并入日百,解决内部矛盾共享资源;4、万达转让KTV经营,防御性战略调整;5、国美在线管理层变动,欲实现2017年GMV600亿目标;6、顺丰海淘上线日本馆,继续加大电商SKU扩充力度;7、京东到家晒数据,加深主要成本本地O2O服务战略;8、百世汇通做“百世邻里”,顺丰嘿客教训值得借鉴。

行业跟踪。

1、跨境电商试验区企业数继续扩张,与7月进出口数据形成鲜明对比;2、京津冀实行物流标准化,相应国家互联网+战略。

风险提示1)板块高弹性下市场系统性风险;2)线上业绩不及预期;3)管理层对转型未达成统一。