餐饮旅游行业评论周报:宋城演艺中报业绩亮丽,中青旅乌镇上半年客流创新高

A股餐饮旅游板块本周下跌2.30%,板块表现弱于沪深300指数(上涨2.36%)。涨幅较大的个股为大东海A(+25.54%)、宋城演艺(+12.59%)、岭南控股(+10.05%)、三特索道(+4.90%)、北部湾旅(+4.14%),跌幅较大的个股包括国旅联合(-14.39%)、北京文化(-12.99%)、腾邦国际(-12.51%)、云南旅游(-9.77%)、众信旅游(-6.95%);美股餐饮旅游相关个股中,涨幅较大的个股包括艺龙(17.17%)、途牛(8.55%)、华住酒店(7.6%)等,跌幅较大的个股包括星巴克(-0.99%)、麦当劳(-0.94%)、如家(-0.48%)等;港股餐饮旅游个股,涨幅较大的包括神州租车(8.44%)、味千(中国)(4.48%)、锦江酒店(1.92%)等,跌幅较大的个股包括香格里拉(亚洲)(-2.1%)、大家乐集团(-2.02%)、香港中旅(-1.33%)等。

按照中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅87.97%,板块表现强于沪深300指数(上涨10.56%),维持板块增持评级。本周板块内公司相继发布2015年半年度报告:中青旅乌镇景区客流同比增长25%,古北水镇上半年接待客流50万人次,旅行社、会展、彩票业务出现下滑,上半年营收同比下降2.5%,净利润同比下降34.3%(受会计政策调整影响,扣非后下降17.2%);宋城演艺的杭州大本营和三大千古情景区客流持续增长,异地项目进入收获期,并成功收购六间房,上半年营收同比增长46.7%,净利润同比增长60.1%;国旅联合上半年依靠出售股权成功实现扭亏为盈,获得净利润0.4亿元,并积极介入冬运会、文化演艺、泰拳项目等,战略转型体育+文化娱乐产业;峨眉山受益于成绵乐高铁通车和1季度门票半价政策的影响,上半年客流同比增长27%,2季度盈利状况较1季度有明显改善,上半年营收同比增长10.8%,净利润同比增长1.9%。

个股层面重点推荐中国国旅:海棠湾免税店维持高增长;跨境电子商务平台价值重估、入境免税店设立、离岛免税政策再突破等,市值空间可达800-1,000亿元;金陵饭店:小市值,显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张(养老、健康、医疗等);腾邦国际:公司产业链扩张(再保险、移动端、大数据等);宋城演艺:公司后续在?演艺+主题公园?领域的海内外布局有望近期落地、基于优质IP化的内容充实+线上线下场景化的互动娱乐生态圈布局将持续提升市值空间;北京文化:增发项目稳步推进,团队资源整合能力强,?小华谊?市值存在增长空间;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间。中青旅:后续业绩将逐渐向好,古北三季度客流明显提振,乌村10月开放继续提升乌镇客房容量(乌镇且受益于2016年迪斯尼开业)。中报业绩带来的负面因素消除,公司市值将随着古北、乌镇的潜力释放逐步提升。;国旅联合:公司转型加速,积极布局体育+文化娱乐项目。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中国国旅、中青旅、北京文化、宋城演艺、腾邦国际、金陵饭店、众信旅游、长白山、北部湾旅。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。