华融证券汽车行业周报

天然橡胶价格继续下滑,国际原油价格持续下降.

上周,汽车行业主要原材料中天然橡胶价格继续下滑,处于历史相对低位。汽车行业仍将享受低成本优势。此外,上周国际原油价格持续下降,布伦特原油价格跌破50美元/桶,汽车使用成本继续降低。

上周,汽车板块跑赢大盘4.17个百分点.

上周,汽车板块跑赢大盘4.17个百分点。期间,汽车板块上涨了6.53%,而同期沪深300仅上涨了2.36%。所有细分板块均跑赢大盘。其中,客车板块涨幅最大,全周上涨13.48%;乘用车涨幅最小,全周上涨5.57%。

上周,乘用车板块中,比亚迪(+16.9%)、海马汽车(+16.0%)、江淮汽车(+13.9%)涨幅居前;商用车板块中,中通客车(+28.7%)处于领涨位置;零部件板块中,信质电机(+25.0%)、禾嘉股份(+23.5%)、万向钱潮(+21.9%)涨幅居前;汽车销售及服务板块中,亚夏汽车(+27.2%)处于领涨位置。

投资策略.

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。

15年,中国汽车市场相对低迷,全年销量或与14年持平,增速接近零。“三驾马车”(新能源、互联网+、国企改革)将持续为汽车行业带来投资机会。

风险提示.

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。