非金属类建材行业:价格拉涨扩散,行业指数上行

近期行业观点:本周水泥价格较上周上涨。上涨地区有湖南长株潭、广东珠三角、贵州遵义和黔东南等,下跌地区有上海、郑州、济南等。8月初仍为需求淡季,但局部拉涨带动下,价格上涨范围扩散。继陕西、湖南、湖北和广东等局地后,长三角浙中南地区亦有上涨信号,中下旬价格推涨继续蔓延。

7月下旬起湖南、陕西、湖北等地依次有提价。从基本面来说非行业供求格局发生变化所引致,需求仍弱,主要为行业自救行为。但投资机会应是具备!1、水泥价格自去年12月一路下跌,确实已跌无可跌,业内企业提价诉求强烈,不排除后续南部地区更多省份学样提价;2、紧跟着4季度旺季来临,需求季节性环升!可作为事件性趋势投资机会。

行业基本观点。

优选组合:海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥;关注:宁夏建材、博闻科技;1季度全国水泥需求惯性下降,2季度至今未有改善,但南部整体优于北部;主要为需求惯性趋弱影响,但行业多要素向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高;需求端,宏观经济稳增长提供需求底线,房地产行业国家和地方政府政策呵护,展望未来数月,需求有望逐渐回复,由于供给端新增受限确定,水泥行业盈利能力将企稳回升;分区域南部优于北部。

2015年需求负增长,看似很有逻辑的命题。下游需求,基建投资自12年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产政策呵护,需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2015年的行业需求增速可乐观看至3-5%!供给侧,全行业规模新增产能冲击引致2012年最恶劣时期已过2年余,虽需求持续疲弱,但供求边际在改善中!分区域,华东和中南区域供求边际改善景气进程中,盈利持续改善源于产品价格的同比提高;其他区域尚处于从低位产能利用率水平缓慢提高过程。

小建材行业观点。

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风险提示:房地产投资未如预期恢复;小建材原材料价格上升需求下降