天顺风能:风塔、风电场等多业务持续发力,风塔巨头开启增长之旅

风电塔架巨头开启增长之旅:天顺风能发布的半年报显示,公司2015年上半年实现9.37亿元,同比增长35.71%,实现归属于上市公司股东净利润1.19亿元,同比增长16.48%,主要系风塔及相关产品销售增长,其中国内风电塔筒及配件的销量同比增幅148.76%。公司预告三季度实现净利润2.10-2.52亿元,同比增长50%-80%。而随着公司300MW风电场年底并网和未来风电场建设规模的不断扩大,风电塔架龙头开启增长之旅。

风电场积极布局,300MW风电场年底并网:公司位于新疆哈密地区的300MW风电场有望年底并网,该项目将接入哈密到郑州±800直流特高压,并网有保障。同时,在“十二五”第五批风电项目核准计划中,天顺风能获得5个风电场项目合计429.5MW,这为未来风电场的开发提供了项目储备,公司还计划2020年底前完成2000MW新能源项目的开发建设目标。

新兴产业为重点,稳步推进投融资事业发展:天顺风能积极围绕节能环保、新材料、高端制造和金融服务等新兴产业持续开展投资布局,取得积极进展。报告期内,投融资事业部完成多个对外投资项目,投资金额19,600万元,其中投资15,000万元在上海自贸区投资设立的融资租赁公司标志着公司正式进入新兴金融服务产业

投资建议:我们给予天顺风能买入-A投资评级,6个月目标价16元。我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.32元、0.56元和0.88元,对应的PE分别为34.9倍、20.1倍和12.9倍。

风险提示:风电补贴发放不及时,风电场建设不达预期。