宏观周报:通胀出现温和回升,货币政策短期观望

7月CPI 同比低于预期,通胀温和回升7月物价温和上涨,CPI 和PPI 继续发生背离。尽管目前CPI 同比涨幅未触及政策容忍线上限,但从CPI 环比季调数据来看,回升的趋势将会导致央行采取短期观望的态度。

短期经济增长:8月上旬经济略有起色8月第一周,6大发电集团日均耗煤71.46万吨,比2014年8月日均增长15.0%,比7月日均环比增长17.4%。

短期通胀:8月上旬猪肉价格涨势放缓8月7日一周,22省市猪肉价格每公斤26.33元,比7月31日一周上涨0.02元,比7月27日一周上涨0.35元;猪粮比价由7.15,与上一周持平。预测8月CPI 同比上涨1.7%左右,比7月高0.1个百分点左右。

货币市场资金利率:1天上涨7天下跌央行上周逆回购和逆回购到期分别为850和900亿元,净投放为-50,中标利率持平2.5%,1天期利率继续上涨,7天期利率连续下跌。

重要政策:稳增长持续推进为扩大有效投资,积极缓解经济下行压力,国家发改委拟通过国家开发银行和农业发展银行,向邮政储蓄银行定向发行万亿长期专项债券,建立专项基金,用于基础设施建设。其中,中央财政按照专项建设债券利率的90%给予贴息。

国际经济:美国非农数据提高了加息预期8月7日美国非农就业数据公布,7月新增21.5万个非农就业职位,失业率维持在2008年4月以来的低位5.3%,就业参与率在上个月大跌0.3个百分点后本月继续停留在低位62.6%。与此同时美国7月平均时薪增长至24.99美元/小时,环比增长0.2%;7月份平均每周工时意外上升0.1小时至34.6小时。美国7月非农报告基本符合市场预期,显示内在的经济活力仍相当高,但薪资增长水平仍非常温和。数据公布后,美债收益率一度全线反弹,显示美联储9月加息预期增强。

本周宏观事件:关注7月经济和金融数据