海外宏观双周报:美国经济持续改善,英央行下调通胀预估

本期观点

美国经济增速与劳动力市场状况均支持年内加息。虽不及14年上半年复苏速度,美国经济仍逐步向好。美国第二季度GDP环比折年率增长2.3%,略低于市场预期,但相比一季度仍大幅增长,同时第一季度GDP向上修正;且二季度核心PCE物价指数和消费者支出均好于预期;这表明经济逐步向好态势与美联储的判断相一致。此外,美国7月非农就业人数稳步增加,且工资增速提高,显示劳动力市场进一步好转。我们认为美国当前经济增长与就业市场改善情况均支持美联储在年底前加息。

海外经济跟踪美国:企业制造业扩张放缓,非制造业前景为10年来最佳。美国7月ISM制造业PMI降至52.7,但美国7月ISM非制造业PMI从6月的56上升至60.3,创约10年来最佳水平。美国制造业面临资本开支放缓、全球销售低迷的局面;但美国就业市场稳步改善、且能源成本下降,国内需求的持续向好为美国服务业提供支撑。

欧元区:7月CPI增速与6月持平,PMI终值高于初值。欧元区7月通胀持稳于0.2%,因油价进一步下跌抵消了服务价格走高带来的影响,欧洲央行仍面临提高物价增速的挑战。此外,欧元区7月综合PMI终值为53.9,高于初值53.7,表明欧元区经济稳步复苏。希腊于7月中同欧盟成员国达成援助计划框架,这令欧元区经济增长情势和信心都得到改善。

英国:二季度GDP加速增长,央行下调通胀预估。英国二季度GDP季率初值增长0.7%,与预期一致,一季度终值为增长0.4%。英国经济在第二季度加快增长,主要得益于服务业增长和北海油气产量复苏,商业服务和金融增长抵消了建筑和制造业疲软带来的负面影响。此外,英国央行在最新的通胀报告中将英国2015年GDP增幅预估从5月的2.5%上调至2.8%,将英国2015年和2016年通胀率预期分别下调至0.3%和1.5%。

海外市场跟踪过去两周,欧元区股市大都上涨,美国与新兴市场国家股市表现较弱;受美元指数走强影响,大宗商品维持下跌。

1)股市:过去两周欧元区国家股市大都上涨,美国股市表现较弱,新兴市场国家股市大都回调;2)汇率:过去两周美元指数由97.24反弹至97.62,对主要货币均升值;3)利率:德国、法国、英国国债利率继续向下调整;美国1年期国债利率延续小幅反弹,但10年期利率延续小幅下降;4)大宗商品:原油、铜铝、以及主要农产品价格均延续下跌。